镍：
隔夜沪镍主力1906收盘98070元/吨，涨幅0.87%，LME镍收盘于12140美元/吨，涨幅1.76%。现货方面，俄镍较无锡1906普遍升水350-400元/吨，金川镍较无锡1906合约报升水3000元/吨。供应端镍矿方面，镍矿供应充足，近期印尼矿企Ifishdeco与Antam获得镍矿出口配额，至今印尼镍矿剩余有效配额2739万湿吨。 镍铁方面，山东鑫海8台矿热炉已投产，每月新增高镍铁产量达50000吨以上，截止5月印尼青山和德龙分别累计新增4台炉子33000KVA矿热炉，国内外镍铁新产能投产速度快于预期，镍铁价格承压。不锈钢方面，不锈钢行情疲弱，库存继续累积，市场信心不足。中美贸易摩擦再次升级，宏观风险仍存，近期镍板进口窗口打开，俄镍流入加剧供应端压力，基本面相对偏空，目前市场仍缺乏有力利好，操作上仍以逢高做空为主。
铜：
隔夜沪铜震荡走强，主力1907合约收于47740元/吨，涨幅0.02%。年初至今铜矿加工费TC不断下滑，目前已降至65美元/吨附近，小型冶炼厂表示生产压力较大。SMM数据显示4月我国电解铜产量同比下降4.24%，而且据SMM调研，5月份多数冶炼厂会受到检修的影响，电解铜产量或进一步下滑，整体上铜供应端偏紧。
目前处于铜传统消费旺季，但铜需求整体表现为旺季不旺。自4月PMI数据公布以来，再加上贸易摩擦升级，铜价已跌了近2000点，在今日公布的经济数据表现不佳之后沪铜仍震荡走强。因此我们认为关于铜需求疲弱及国内经济下行压力较大的情况已反映在盘面中，在铜供给端偏紧和低库存的支撑下，沪铜或将震荡走强。另外面对国内疲弱的经济状况及贸易摩擦的压力，国家政策转向的概率较小。操作上建议轻仓试多，注意防范贸易摩擦进一步升级的风险。
