近期铜价在加速上涨之后，出现回落，短期快速上涨走势暂告段落，陷入调整。上海电解铜现货对当月合约报贴水20-升水50元/吨，均价升水15元/吨，下降20元/吨；上海电解铜现货对当月合约报贴水150-贴水90元/吨，均价贴水120元/吨，上升85元/吨。智利1月铜产量同比下滑0.6%至46.5万吨，上周进口铜精矿加工费TC跌至38美元/吨下方，显示铜矿供应依然紧缺。废铜方面，由于铜价上升较快，精废价差一度扩大，有较好的替代效应，废铜需求也较为旺盛，但考虑到再生铜新政对废铜进口的利好，未来进口量可能迅速增大，供需矛盾或不突出。上周三大交易所延续累库，其中上期所库存续增3.5万吨，LME和COMEX库存亦有增加；中国保税区库存小增0.7万吨，因境外铜流入增多，当周国内进口窗口维持关闭，但保税区Premium回升，显示进口清关需求提高。当前铜基本面依然向好，全球低位库存以及供应偏紧都提供较强支撑。并且今年国内就地过年倡导下，下游开工旺季有望提前到来，需求展望乐观。宏观面上，全球流动性宽松下经济复苏延续的逻辑未变，铜价延续趋势上行。
