中长期矛盾：全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏，铜市场长期面临的需求变化。
短期矛盾：疫苗产能充足前欧美疫情情况以及刺激政策推进
昨日美元汇率贬值明显，通胀预期增加，另叠加机构频称看好铜价，高盛预测铜价将至15000美金，瑞士信贷称铜价盘整后可能涨至10000美金以上，伦铜涨幅较大。
1.宏观：海外政策仍宽松，美联储重申宽松立场，鲍威尔称加息前会先缩减购债规模。财政政策方面，一些参议员提议6000-8000亿规模精简版的可能性。今日央行迎MLF续作窗口，建议关注。中美关系方面建议继续关注美克里气候特使访华情况。
2.基本面：供应扰动因素逐渐缓和，但精矿市场仍偏紧，消费有回暖预期。供应方面，南美扰动因素缓和，但蒙古奥尤陶勒盖铜金矿仍停运。精矿市场上供应仍偏紧，TC持续回落，SMM的TC报价跌破30美元/吨整数关口。盘面上大型炼厂坚守在30美元。库存方面，全球库存再度小幅走高，主要增量在LME库存，国内社会库存小幅去库。废铜方面，精废价差略有走阔，需求较旺，供应充足。消费方面，下游消费旺季尚未到来，清明节后交投仍然冷清，基本奠定旺季不旺的基调。
3.价格判断：宏观方面转向政策红利下的驱动逻辑，紧货币，宽财政的整体组合仍有利于铜价。基本面对铜价亦有支撑，终端消费略有好转，有一定回暖预期，供应扰动仍在。预计市场在消化高价因素中继续积攒上升动能，中期高点仍可期。
投资策略：逢低做多。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策超预期收紧，中美关系恶化。
