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6月23日中信建投期货铜早报

目前铜基本面利多因素占据主导，主要包括：库存仍在回落；进口铜溢价持续回升；现货贴水扩大；美元指数下跌预示全球经济向好；国内铜需求在投资发力下保持在较高水平；供给端仍然受到疫情影响，存在一定不确定性。尽管市场利多因素较多，但潜在风险不可忽视，一方面，施工淡季即将到来，需求在得到一定释放后后继或再度收缩，需求在短期内内可能会有一轮下行；另一方面，智利秘鲁两国防疫形势稳定，矿业或将逐步恢复正常。综合而言，近期铜市场利好偏多，但潜在风险亦有，多头需密切关注。

2020-06-23 08:49:21 铜早报铜价分析中信建投期货

5月25日中信建投期货铜周报：不宜过度乐观，铜价面临调整压力

操作策略：投机资金多单建议逢高可考虑逐步减仓止盈；期权方面以不看大涨为主，可卖出 45000 以上的虚值看涨期权。风险提示：铜矿供应不足，经济下滑幅度不及预期

2020-05-25 10:02:12 铜周报铜价分析中信建投期货

5月25日中信建投期货铜早报

铜价上方存在较大压力。主要逻辑：重要会议不及预期，打压市场情绪。现货方面，目前需求仍然较好，库存继续回落，现货升水维持在较高位，对铜价有一定支撑。但是，目前印度、巴西等国的疫情仍处在爬坡阶段，全球防疫形势仍然严峻，加之国内重要会议的表态不及市场预期，恐打压盘面做多情绪，使得原本就存在压力进一步上升。综合而言，铜价上行空间相对有限，目前来看 45000-46000 一线的压力非常大。

2020-05-25 09:01:50 铜早报铜价分析中信建投期货

5月22日中信建投期货铜早报

现货市场方面，升水保持在高位，但洋山铜高溢价有所回落。多数地方刺激政策在近期集中生效，叠加疫情期间受抑制的购车需求回补，预计 5 月汽车市场将进一步恢复，零售有望迎来去年 6 月以来首次正增长。欧美日公布制造业 PMI，虽仍处于收缩区间，但幅度有所收敛，经济最差的时候或已过去。但是，全球经济承压是不争的事实，加上后期铜矿供应的逐渐恢复，铜价继续上涨的空间有限。综合而言，投资者于铜价不宜过度乐观。

2020-05-22 09:01:46 铜早报铜价分析中信建投期货

5月19日中信建投期货铜早报

尽管目前全球疫情防控仍然面临较大挑战，但 Moderna 公司的疫苗方面的积极数据和索伦托医疗发现的病毒抗体，显著改善了市场对前景的预期，将帮助商品估值的修复。在叠加各国救市计划持续推进、国内相继出台重磅文件，在预期改善的背景下，利好因素的影响将会放大，带动铜价上行。

2020-05-19 09:33:15 铜早报铜价分析中信建投期货

4月24日中信建投期货铜早报

铜价不宜过度乐观。主要逻辑：经济形势糟糕，需求不足。近期库存持续走低，对国内铜价有一定支撑效应。原油的强势反弹属于对前期过度低估的修复，并不意味着经济形势的好转，不能支持铜价进一步上涨。从铜油比的角度思考，其值位于历史高位，具有较大的回调压力。此外，海外疫情防控仍未放松，经济最差的时刻尚未到来，大宗商品承压格局短期内不会改变。综合而言，经济衰退正在发生，需求不足下铜价将持续承压，因此，投资者不宜对铜价过度乐观。

2020-04-24 09:20:07 铜早报铜价分析中信建投期货

12月3日中信建投期货铜早报

沪铜短期维持区间运行概率较大。主要逻辑国内外宏观出现分化，欧美 PMI 下行，而国内 PMI 扩张。进一步分析：一方面，欧美制造业收缩，伦铜承压，但在人民币贬值的情况下，沪铜仍有支撑，加之库存持续低位，铜价向下的空间有限；另一方面，欧美制造业萎缩显示经济下行压力巨大，而国内 PMI 数据回暖能否持续存疑，明年全球经济甚至可能一致向下，导致需求显著萎缩，大宗商品价格进一步下行。总体上，铜价维持区间运行概率较大。

2019-12-03 08:49:44 铜早报铜价分析中信建投期货

12月2日中信建投期货铜早报

沪铜继续向下调整的空间不大。主要逻辑是库存持续低位，加之周末公布的制造业 PMI 数据显示制造业回暖。进一步分析，PMI 数据回暖能否持续存疑，宏观经济下行压力仍不容忽视，明年全球经济甚至可能一致向下，导致需求显著萎缩，大宗商品价格进一步下行。总体上，铜价短期内受利好数据支撑，继续向下调整的空间有限。

2019-12-02 09:02:36 铜早报铜价分析中信建投期货

11月29日中信建投期货铜早报

上行受阻，短期面临调整。主要逻辑是宏观经济仍然严重地压缩铜价上行的空间。具体来看，宏观经济下行压力加大，明年全球经济甚至可能一致向下，导致需求显著萎缩，大宗商品价格进一步下行。其他方面：铜库存持续走低，供应偏紧，对铜价走势整体不宜过度悲观；总体上，铜价短期内或面临调整，但不建议沽空。

2019-11-29 08:50:04 铜早报铜价分析中信建投期货

11月26日中信建投期货铜早报

观点：短期或延续偏强走势，但空间不大。主要逻辑是库存处于低位，供应持续偏紧，而宏观方面暂处于消息真空期。其他因素：人民币的贬值使得伦铜对沪铜支撑加强；伦铜虽有走强迹象，但昨日冲高回落，表明上方依然存在压力；宏观经济下行压力加大，明年全球经济甚至可能一致向下，导致需求显著萎缩，大宗商品价格进一步下行。总体上，短期利多是主线，但压力亦不容忽视。

2019-11-26 09:06:37 铜早报铜价分析中信建投期货

11月25日中信建投期货铜早报

短期或延续偏强走势。主要逻辑是库存处于低位，供应持续偏紧，而宏观方面暂处于消息真空期。其他因素：宏观经济下行压力加大，明年全球经济甚至可能一致向下，导致需求显著萎缩，大宗商品价格进一步下行。

2019-11-25 08:37:38 铜早报铜价分析中信建投期货

11月22日中信建投期货铜早报

不必过度悲观，继续下行的空间有限。主要逻辑是库存处于低位，供应持续偏紧。其他因素解读：近两日库存均有所回升，但短期的波动属于正常现象，不必担忧；宏观经济下行压力加大，明年全球经济甚至可能一致向下，导致需求显著萎缩，这是铜多头需要密切关注的风险点。

2019-11-22 08:44:42 铜早报铜价分析中信建投期货

11月7日中信建投期货铜早评

　　铜期货期权　　1年期MLF利率下调5PB至3.25%，引来降息预期，利好大宗商品；10月财新中国服务业PMI为51.1，为2018年11月以来最低；人民币连续升值，给内盘金属价格带来一定压力。基本面

2019-11-07 09:47:48 铜早评铜价分析中信建投期货

11月6日中信建投期货铜早报

1 年期 MLF 利率下调 5PB 至 3.25%，引来降息预期，利好大宗商品；10 月财新中国服务业 PMI 为 51.1，为 2018 年 11 月以来最低；人民币连续升值，给内盘金属价格带来一定压力。基本面上，LME 库存持续减少，国内库存亦小幅下降，供给仍有偏紧迹象，但粗炼费反弹，生产有回暖迹象。盘面上，沪铜近两日强势上涨，主力合约已较现货升水。综合而言，近期国际局势好转，加上库存持续走弱，铜价偏强，但由于经济形势并未好转，人民币升值，沪铜上方的压力仍在。

2019-11-06 08:52:42 铜早报铜价分析中信建投期货

11月5日中信建投期货铜早报

宏观方面，消息较平静，暂无刺激性因素。基本面上，LME 库存减少，国内库存基本持平，供给仍有偏紧迹象，但粗炼费反弹，生产有回暖迹象。盘面上，沪铜目前位于 47000中轴线附近，上下波动的不确定性均较大；近两日，外盘走势较强，但人民币的持续升值压制了国内价格。从期现看，期货处于平水附近，近两日虽有回升，但缺乏指导性意义。综合而言，铜价缺乏大的刺激因素，短期内维持区间震荡可能性较高。

2019-11-05 09:22:57 铜早报铜价分析中信建投期货

11月4日中信建投期货铜早报

本周末，消息方面较平静。基本面上，LME 库存减少，国内库存基本持平，供给仍有偏紧迹象，但粗炼费反弹，生产有回暖迹象。盘面上，沪铜目前位于 47000 中轴线附近，上下波动的不确定性均较大。从期现看，期货处于平水附近，亦没有方向性指引。综合而言，铜价缺乏大的刺激因素，短期内维持区间震荡可能性较高。

2019-11-04 08:42:24 铜早报铜价分析中信建投期货

10月17日中信建投期货铜早报

从目前公布的经济数据看，9 月有一定的企稳迹象，但仍不够确定。盘面上，昨日沪铜低开，夜盘震荡，整体维持区间运行。综合而言，当前铜库存大幅回落，经济改革的预期较强，对未来经济改善的预期对铜价有一定利多效应，但由于预期兑现存不确定性，且需求仍旧处于低位，铜价承压。

2019-10-17 08:34:01 铜早报铜价分析中信建投期货

10月16日中信建投期货铜早报

操作建议：基于短期内沪铜维持区间运行的判断，可以考虑卖出 CU1911C48000 和CU1911P46000，形成跨式结构。

2019-10-16 08:47:51 铜早报铜价分析中信建投期货

10月15日中信建投期货铜早报

尽管周末有贸易摩擦趋缓的利好消息，但日间缺乏持续的利好支撑，进出口、汽车产销等经济数据仍旧不乐观，短期内需求难有实质性改善，沪铜冲高回落，涨幅收窄。综合而言，当前改革的预期较强，对未来经济改善的预期对铜价有一定利多效应，但由于预期兑现存不确定性，且需求仍旧处于低位，铜价上行亦缺乏强有力的支撑。

2019-10-15 08:34:11 铜早报铜价分析中信建投期货

10月14日中信建投期货铜早报

操作建议：基于短期内沪铜维持区间运行的判断，可以考虑卖出 CU1911C48000 和CU1911P46000，形成跨式结构。

2019-10-14 08:42:12 铜早报铜价分析中信建投期货

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