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9月7日中信建投期货铜早报

观点:谨慎看涨,主要逻辑:大环境下上行趋势未变,美元反弹放缓。铜价下方支撑较强,若出现利多刺激,可能会继续上攻。

8月28日中信建投期货铜早报

鲍威尔讲话前后,美元先抑后扬,最终又回落,导致金融市场巨震。美元跳水时,黄金白银直线拉升,铜价表现不俗,但随后美元反弹,前者均回落。我们认为,尽管讲话并未给出明确指引,但市场将之解读为利好美国经济,对美元或许具有短期的提振作用,会给商品价格带来一定调整压力。从基本面看,尽管累库依然不明显,冶炼费也进一步走弱,但进口铜溢价持续下行,现货升水下跌,整体上也没有给铜价多大的支撑。综合而言,铜价在缺乏指引的情况下可能会继续盘整,但向下不悲观,可逢低逐步多单。

8月26日中信建投期货铜早报

作为近期铜价运行的主要支撑力量,美元虽有反弹,但并未继续上行,给铜价带来的调整压力也有所缓和。短期内,投资者还是要关注美元走势,国内需求情况,以及中美之间的不确定性等因素。综合而言,目前铜价上下两难,预计以横盘震荡为主。

8月25日中信建投期货铜早报

美元是近期铜价上涨的主要驱动因素,在经过连续下行之后,近期呈现出企稳反弹迹象,且这种反弹给铜价带来了调整压力。不过,美元拐点预计尚未到来,一方面,美国疫情仍然严峻;另一方面,美国新一轮刺激法案未能顺利出台;再者,美国即将进入选举期。多方面因素促使美国经济面临的不确定性更高,美元得不到足够的支撑。此外,供需方面,全球铜库存累库并不明显,昨日LME 和上期所库存均在下降,且现货走势强于期货亦表明市场强于预期。因此,我们判断调整压力预计不会太大。综合而言,美元反弹可能导致铜价陷入调整,但调整空间应不大。

8月24日中信建投期货铜早报

美元是近期铜价上涨的主要驱动因素,在经过连续下行之后,近期呈现出企稳反弹迹象,且这种反弹给铜价带来了调整压力。不过,美元拐点预计尚未到来,一方面,美国疫情仍然严峻;另一方面,美国新一轮刺激法案未能顺利出台;再者,美国即将进入选举期。多方面因素促使美国经济面临的不确定性更高,美元得不到足够的支撑。此外,供需方面,全球铜库存累库并不明显,现货走势强于期货亦表明市场强于预期。综合而言,美元反弹可能导致铜价陷入调整,但调整空间应不大。

8月24日中信建投期货铜周度报告:美元下行短期受阻,铜价或重归盘整

综合而言,长周期内铜价上涨逻辑仍在,但短期内美元下行受阻,铜价上行缺乏支撑,可能会重归回调状态。策略上,铜价近期以不看大跌为主,可以考虑卖出虚值看跌期权,或逢低布局多单。

8月20日中信建投期货铜早报

LME 和上期所指定仓库库存下降,LME 现货升水扩大,表明铜供需仍旧未出现明显的过剩。大环境方面,全球经济形势处在复苏阶段,货币宽松的状态仍将延续,商品价格整体上不存在大幅下跌的空间。但是,昨夜美元指数强势反弹,作为近期铜价上涨的主要驱动因素之一,可能会给铜价上行带来阻力,甚至引发一定程度的回调。综合而言,长期看涨的观点不变,但今日受美元反弹影响,持谨慎观点。

8月19日中信建投期货铜早报

美元贬值趋势仍在,且近期连续贬值,伦铜已创下收盘新高,或刺激沪铜结束调整,重拾升势。综合而言,铜价在美元贬值的刺激下,可能会结束调整,冲击前期高点。

8月18日中信建投期货铜早报

近来,铜需求有一定走弱,库存呈缓慢累库状态,但累库速度并不快。昨日数据显示,LME 库存减少 3200 吨,上期所库存减少 4925 吨,非持续的累库表明市场供需并未出现明显的过剩。此外,铜市基本盘未改变,全球经济形势处在复苏状态,美元贬值趋势仍在,铜供应端的不确定性亦未完全消除。同时,货币政策更加清晰化,不确定性降低,市场因此承担的压力也有所减弱;在周期股大涨背景下,市场情绪有所改善。综合分析后,我们铜价虽短期承压,但调整空间有限,不宜过度悲观。

8月17日中信建投期货铜周报:短期弱势不改长期向上趋势

综合而言,现阶段供需略有偏弱,铜价短期内可能会维持偏弱状态。但是铜市基本盘未变,下跌空间并不大,不宜过度看空。

8月17日中信建投期货铜早报

铜需求有一定走弱,库存呈缓慢累库状态,但是铜市偏弱,铜价陷入调整。由于上周中美贸易磋商被推迟,市场不确定性未消除,今日铜价亦可能因此承压。但是,铜市基本盘未改变,全球经济形势处在复苏状态,美元贬值趋势仍在,铜供应端的不确定性亦未完全消除。因此,综合分析后,我们铜价虽短期承压,但调整空间有限,不宜过度悲观。

8月13日中信建投期货铜早报

基本面确实在走弱,包括 LME 铜库存去化放缓,国内缓慢累库,LME 现铜贴水,洋山铜溢价的下调,国内多个铜加工行业在 7 月的开工率回落等。此外,中美之间的不确定性也在一定程度了给市场带来了压力。但从宏观大环境看,全球经济形势整体是向好的,加之货币依旧维持在宽松状态,商品价格存在较强的上估动能。从走势上看,经过多日下跌后,昨日夜盘高开高走,重回50000 元/吨上方。综合分析,铜价虽有回调压力,但调整空间预计有限,不宜过度悲观,近日策略上应以不看大跌为主。

8月12日中信建投期货铜早报

基本面确实在走弱,包括 LME 铜库存于昨日暂停去化,LME 现铜转为贴水,洋山铜溢价的下调等。此外,美元反弹,利率反弹,都在一定程度了给市场带来了压力。国内方面,昨日公布的货币信贷数据也印证了 7 月国家重要会议透露的宽松政策边际收紧的预期。但从宏观大环境看,全球经济形势整体是向好的,加之货币依旧维持在宽松状态,商品价格存在较强的上估动能。因此,铜价虽有回调压力,但调整空间预计有限,不宜过度悲观,近日策略上应以不看大跌为主。

8月11日中信建投期货铜早报

基本面确实存在走弱迹象,包括国内库存的回升,升贴水的高位回落,洋山铜溢价的下调等,但从宏观大环境看,全球经济形势整体是向好的,加之货币宽松下,美元贬值,商品价格存在较强的上估动能。从价差结构看,随着近月合约的大幅调整,铜已经基本恢复至 Contango 的合理结构,也预示这市场对未来预期的持续修复。从昨日走势看,铜价并未继续大跌,亦显示出市场并未一致看空,夜盘高开亦表明做多力量仍旧存在。综合各方分析,铜价虽有回调,但调整空间不会太大,不宜过度悲观,策略上应以不看大跌为主。

8月10日中信建投期货铜早报

上周五夜盘,LME 铜大跌,国内沪铜亦大跌逾 3%,跌破 50000 元/吨整数心理关位,但从分析来看,本次大跌并非基本面主导。美元指数处在低位,全球铜库存低位,供应尚未彻底恢复,主要经济体经济形势在持续好转,这些因素都对铜价有一个明显的支撑效应。进一步看,本次下跌大概率是短期不确定性导致的恐慌性回调,如中美关系等。此外,还有对需求阶段性回落的担忧。因此,近期铜价存在一定的调整压力,但压力相对有限,在基本面支撑下,铜价回落的空间有限,不宜重仓追空。

8月10日中信建投期货铜周报:基本面整体上仍偏强,铜价谨慎看涨

综合而言,现阶段利好占据主导,铜价仍然具备较强支撑。但是短期存在不确定性压制铜价上行空间。综合而言,对铜价持谨慎看多的观点。

8月7日中信建投期货铜早报

铜基本面偏强,包括库存持续低位,海外库存持续去化,美元贬值等,所以铜价短期内较难出现大跌情形。但是,偏强中存在走弱迹象。升贴水方面,铜现货升水下跌,表明市场出现走弱迹象,如果现货市场进一步降温,则可能导致铜价出现较大幅度的调整。从价差结构看,市场对近月合约较乐观,价差呈正向结构,但对远月依旧谨慎,不过整体上预期在持续改善。

8月6日中信建投期货铜早报

从技术上来看,沪铜在此价位已横盘震荡三周,方向的选择预计即将到来,若经济形势继续向好,向上概率更高。综合各方分析,铜市场近期偏向稳定,关键时点或将到来,短期内持谨慎看涨观点,策略上以不看大跌为主。

8月4日中信建投期货铜早报

目前铜市场仍然是利好因素占据主导。首先国外铜库存在需求回暖的情况下持续去化;其次,尽管国内库存近期有回升迹象,但回升速度并不快,且库存水平整体上是在低位,并没有出现阶段性的过剩;再者,目前现货仍然维持升水状态,表明现货需求依旧偏好。此外,美元贬值后对铜价的利好仍然有效。但是,目前市场也存在一些不确定性,一是货币政策边际收紧的力度,二是当前高需求状态的持续性,三是中美关系等,短期内会给市场带来一定压力。从技术上看,昨日下探后回升,夜盘实现上涨,亦表明下方支撑较强。综合各方分析,铜市场近期偏向稳定,但上行趋势仍在,短期内持谨慎看涨观点,策略上以不看大跌为主。

8月3日中信建投期货铜早报

目前铜市场仍然是利好因素占据主导,包括国内外经济基本面持续回暖,海外需求恢复导致库存持续消化,国内铜库存整体上维持低位,外矿供应仍面临一定不确定性,供需偏紧的现状并未得到根本改善。此外,美元指数走弱,利好以美元计价的资产价格,对铜价有一定支撑。但是,目前市场也存在一些不确定性,一是货币政策边际收紧的力度,二是当前高需求状态的持续性,三是中美关系等,短期内会给市场带来一定压力。综合各方分析,铜市场近期偏向稳定,但上行趋势仍在,短期内持谨慎看涨观点。
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