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7月31日中信建投期货铜早报

昨夜,受重要会议传达出货币政策边际收紧信号的影响,多数商品盘中一度出现跳水,沪铜主力最低逼近 51000 元/吨。但是,目前铜市场仍然是利好因素占据主导,包括国内外经济基本面持续回暖,海外需求恢复导致库存持续消化,国内铜库存整体上维持低位,供需偏紧的现状并未得到根本改善。数据来看,上期所铜库存增加 1473 吨,LME 库存减少 2675 吨,现货升贴水小幅回落。此外,美元指数续创两年新低,也对铜定价产生利好。综合各方分析,铜市场近期偏向稳定,但上行趋势仍在,短期内持谨慎看涨观点。

7月30日中信建投期货铜早报

中信建投期货铜期货期权早报-20200730.pdf

7月28日中信建投期货铜早报

海外现铜升水扩大,国内现铜升水维持较高位,对期铜价格有较强支撑。此外,美元指数持续下行,也对铜价产生利好。不过,近期市场也存在一些潜在利空,最主要的是中美关系趋于紧张,市场风险偏好可能会降低。综合各方分析,铜价近期遭遇一定调整压力,但上行趋势并未打破,短期内持谨慎看涨观点。

7月27日中信建投期货铜早报

目前铜市场仍然是利好因素占据主导,包括国内外经济基本面持续回暖,海外需求恢复导致库存持续消化,国内铜库存暂停累库,且库存水平整体上维持低位,表明铜供需偏紧的现状并未得到根本改善。数据来看,海外现铜升水扩大,国内现铜升水维持较高位,对期铜价格有较强支撑。不过,近期市场也存在一些潜在利空,一是随着经济形势好转,货币政策延续性出现一定不确定性,二是中美关系趋于紧张,市场风险偏好有所降低。综合各方分析,铜价近期遭遇一定调整压力,但上行趋势并未打破,短期内持谨慎看涨观点。

7月24日中信建投期货铜早报

数据显示,7 月23 日上期所铜库存减少 2375 吨,LME 减少 1250 吨,LME 库存已连续多日下降,伦铜现货升水已经处于高位水平,表明在供需错配的情况下,铜现货供需持续偏紧。而且近日欧美都在推出进一步的经济救助计划,市场预期有望持续改善。在利好支撑下,铜价有望保持偏强运行。但是,目前中美关系紧张,黑天鹅、灰犀牛均可能对市场造成较大冲击,风险偏好降低将影响铜价短期势头。

7月23日中信建投期货铜早报

铜矿产量目标预期增强,但秘鲁新冠肺炎继续蔓延,供应端存在不确定性。此外,美宣布关闭中国驻休斯敦总领事馆一事已成为市场黑天鹅,若今日开盘权益市场出现暴跌,可能影响市场情绪,导致铜价再度回落。

7月22日中信建投期货铜早报

继昨日上涨近 1%后,夜盘再度上涨 1%,重新站上 52000 元/吨整数位。基本面方面,07合约交割完成了,上期所指定仓库库存有停止上升的迹象,加之 LME 库存在外需持续恢复的情况下继续下行,铜供需维持偏紧。铜矿方面,目前智利疫情形势持续向好,但秘鲁出现抬头,每日新增病例连续回升,铜矿生产稳定性仍然面临挑战。海外方面,目前欧洲和美国都有新的经济救助方案,预计全球流动性宽松的状态仍将延续。近期,美元指数持续下行,亦有利于美元计价商品价格的上行。

7月20日中信建投期货铜周报:现存利好较多,铜价谨慎看涨

综合而言,现阶段利好占据主导,海外现货需求良好,国内供需仍旧偏紧,现货维持升水。因此,铜价仍然具备较强支撑。但是在铜价连续大涨后,利空也在发酵,铜价也面临一定的调整压力。综合而言,对铜价持谨慎看多的观点。

7月20日中信建投期货铜早报

目前铜市场仍然是利好因素占据主导,包括国内经济基本面持续回暖,海外需求恢复导致库存持续消化,国内铜库存有停止累库的迹象,且库存水平整体上维持低位。进一步分析,国内库存在 07 合约交割结束前显著上升,但交割后库存或将停止上升,表明铜供需偏紧的现状并未得到根本改善。不过,近期市场也存在一些潜在利空,一是随着经济形势好转,货币政策出现一定不确定性,加之中美关系趋于紧张,市场风险偏好有所降低,对铜价造成了一定的压力。综合各方分析,铜价近期遭遇一定调整压力,虽坚持认为整体趋势是向上的,但是否调整结束仍有待观察。

7月15日中信建投期货铜早报

在前日大涨之后,市场出现些许恐高情绪,昨日沪铜出现较明显的调整,夜盘亦基本维持横盘走势。从基本面上看,尽管国外库存在需求恢复的背景下持续下行,但国内库存连续两个交易日显著上升。国内库存的企稳回升,对多头情绪有一定打压。但是,目前铜基本面偏强的状态并未改变,因此预计铜价短期内调整的幅度有限。但是,若国内需求回落确证,库存持续积累,则铜价可能进一步回调。因此,基于基本面的分析,铜价短期内调整幅度有限,但需要关注本次库存回升的持续性,以判断铜价调整幅度。

7月14日中信建投期货铜早报

观点:谨慎看涨。主要逻辑:当前基本面对铜价有支撑,但存在一些潜在利空变化。

7月13日中信建投期货铜早报

目前各项经济数据表象出良好态势,市场情绪持续改善,大宗商品价格上涨得到一定支撑。疫情方面,智利、秘鲁两国疫情形势持续好转,铜矿供应整体上面临的不确定性仍在。综合而言,目前利多仍然占据主导,全球铜供需偏紧,铜价下行压力不大。但是,目前国内汛情形势紧急,可能影响下游需求,加上随之而来的是夏季施工淡季,国内需求存在阶段性回落的风险,铜价上涨支撑有所减弱。

7月8日中信建投期货铜早报

海外需求恢复,LME 库存持续回落,伦铜年内实现上涨,国内库存现企稳迹象,但升水小幅上行,沪铜逼近 50000 万元整数大关;SMM 调研数据显示,线缆企业开工率仍居高位,但小企业开工率回落,且预计 7 月开工率将小幅回落,前铜杆加工费回落亦是佐证;从外矿消息看,南美疫情仍然需要警惕,铜矿生产面临的不确定性仍在。市场另一潜在利空还包括终端消费需求的回落。综合而言,当前市场整体上是利好偏多,但潜在利空可能进一步发酵,铜价上行面临一定不确定性。

7月7日中信建投期货铜早报

综合而言,目前利多仍然占据主导,全球铜供需偏紧,铜价下行较困难,但国内需求存在阶段性回落的风险,铜价上涨支撑有所减弱。

7月6日中信建投期货铜早报

谨慎中性。主要逻辑:当前市场利好偏多,但潜在利空值得关注。

7月4日中信建投期货铜周报:短期利好仍较多,沽空尚需等待时机

投机资金多单建议逢高逐步减仓止盈,等待沽空进场时机;期权 策 略可 以 先卖出 CU2008P43000,冲高 后可 考虑 卖出CU2008C51000。

7月3日中信建投期货铜早报

综合而言,当前市场整体上是利好占据主导,因此铜价可能会保持偏强势头,但考虑到供应恢复、国内需求阶段性回落,铜价又存在进入调整期的可能性。

7月2日中信建投期货铜早报

现货方面,库存维持低位,供需呈现偏紧状态;疫情方面,尽管全球新增病例仍在上升,但智利和秘鲁两国的疫情形势持续好转,铜矿供应面临的长期不确定性有所下降。经济方面,国内财新制造业 PMI51.2,为今年以来新高,美国 ISM 制造业 PMI52.6,创 2019 年 4月以来新高,经济形势的持续转好,对商品价格有一定的提振作用。此外,全球“放水”背景下,货币对商品价格的提升作用不可忽视。综合而言,当前市场整体上是利好占据主导,因此铜价可能会保持偏强势头,但考虑到供应恢复、国内需求阶段性回落,铜价又存在进入调整期的可能性。

7月1日中信建投期货铜早报

观点:沪铜或保持偏强。主要逻辑:当前市场利好偏多。

6月24日中信建投期货铜早报

目前铜基本面利多因素占据主导,主要包括:库存仍在回落;进口铜溢价持续回升;现货升水虽有回落,但仍在高位;美元指数持续下行预示全球经济向好;国内铜需求在投资发力下保持在较高水平;供给端仍然受到疫情影响,存在一定不确定性。尽管市场利多因素较多,但潜在风险不可忽视,一方面,施工淡季即将到来,需求在得到一定释放后后继或再度收缩,需求在短期内内可能会有一轮下行;另一方面,智利秘鲁两国防疫形势稳定,矿业或将逐步恢复正常。综合而言,近期铜市场利好偏多,但潜在风险亦有,多头需密切关注。
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