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2021年4月13日中信建投期货铜早报

对于中长期而言,我们始终坚定认为,基于过去的货币超发,随着全球经济的复苏,铜价上行的趋势还未结束。从行情走势来看,我们认为铜价已经来到区间盘整的下沿区域,继续下行空间有限。从策略上而言,我们认为可以尝试轻仓买入,下方止损设置在 65000 附近。

2021年第15周中信建投期货铜周报

综合而言,近来铜价受到的供需层面和宏观层面的支撑较少,但美元的回落对铜价有一定支撑。不过,当前美国经济强劲复苏,美元回落的空间有限,故铜价亦难以持续受其支撑。因此,短期内铜价走势预计仍以横盘整理为主。基于对未来的乐观预期,建议逢低布局远月多单。

2021年4月12日中信建投期货铜早报

宏观方面,当下全球经济复苏依然受到新冠疫情的威胁,不确定性无法完全消除,共振复苏的预期受到影响,铜价短期内缺少向上突破的支撑。市场方面,美元指数反弹后冲高回落,没有对美金铜带去更大的调整压力。不过分析来看,由于美国经济复苏势头更强,美元偏强的状态短期内预计仍将延续。从中长期来看,经济复苏下的再通胀仍然存在比较强的预期,铜价向下的空间亦有限。综合来看,铜价短期预计延续横盘整理之势,建议 66000 以下布局远月多单。

2021年4月7日中信建投期货铜早报

IMF 上调全球经济增长率预测至四十年来最高水平,并预计中国将是后疫情时代推动全球经济的最大动力。近来美元指数偏弱,对于美金铜而言,调整压力减弱,铜价走势偏强。

2021年3月31日中信建投期货铜早报

基建计划是一个长周期的利好,短期内本就不会对铜价造成大的扰动,预计影响有限。此外,国际货币基金组织将上调全球经济增长预测,但同时又提示经济存在高度不确定性和新病毒变异风险。这种矛盾实际上正是铜价目前横盘调整的原因。综合来看,近期铜价预计将持续承压,建议关注调整低位创造的买入布局机会。

2021年3月30日中信建投期货铜早报

美国经济复苏势头良好,美国货币政策预计也将先于欧洲恢复正常,这使得美债利率再度上行,美元指数持续反弹,施压铜价。随着经济的进一步复苏,消费淡季的结束,需求有望持续回暖,且当下库存绝对水平并不算高,因此供需层面给予的压力尚在市场承受能力之内。此外,市场消息称拜登周三公布的基建计划规模最高或达 4 万亿美元。拜登支撑新能源发展,美国新基建有利于铜需求的增长。综合来看,铜价短期预计保持横盘震荡,建议逢低轻仓布局多单。

2021年第13周中信建投期货铜周报

综合来看,我们对全球经济复苏持乐观态度,铜价震荡是在进一步筑稳新平台,随着复苏明朗、消费旺季来临,铜价将进一步走高。短期内,铜价调整将创造较好的买入机会。

2021年3月29日中信建投期货铜早报

关于宏观方面,美元持续升值确实不利于铜价,但在全球经济的复苏和货币政策基本稳定背景下,再通胀交易逻辑依然有效。综合来看,铜价中长期乐观,短期震荡将是买入布局机会。

2021年3月24日中信建投期货铜早报

继土、俄、巴西提高利率后,加央行高官宣布将如期结束紧急流动性安排,全球流动性释放已进入尾声,不过铜价的驱动是经济复苏带来的需求回暖,受流动性变化影响较小。综合来看,铜价短期有一定调整压力,但向下空间有限,仍建议逢低布局多单。

2021年3月22日中信建投期货铜早报

从基本面数据看,近期上期所累库的进程已放缓,过去一周库存水平未上升,或预示着消费回暖,供需宽松局面有所改善。从宏观角度看,美元强势,非美经济体复苏偏弱,依然是铜价的压力之一。由于美债利率快速上升,部分新兴经济体进入加息周期,可能延缓甚至中断本国经济复苏,亦是对全球经济共振复苏的一个威胁。此外,中美高层会谈未传出重要利好,可能会打压市场乐观情绪。综合来看,铜价短期内预计震荡偏强,对未来仍旧乐观,现有多单建议继续持有,回调则是买入布局机会。

2021年3月19日中信建投期货铜早报

目前这种通胀预期对商品价格实际是有利的。通胀预期越强,商品涨价的预期就会越强,再通胀交易就会越有价值。不过,目前铜处在消费淡季,加上对利率快速上升扰动经济复苏的担忧,铜价短期内调整压力亦不容忽视。综合来看,铜价未来仍有上行空间,但短期内预计震荡为主。

2021年第11周中信建投期货铜周报

基本面情况来看,本周库存上升较多,升贴水回落,虽下游观望情绪有所降温,但消费淡季下,供需仍旧偏宽松。综合来看,我们对全球经济复苏持乐观态度,铜价在企稳后,未来有望冲击前高。短期内,铜价即使不会冲高,回落的空间也会相对有限。

2021年3月12日中信建投期货铜早报

宏观方面,利好亦较多,包括近期中国社融的数据的超预期、中美高层会晤等,都提振经济复苏预期,改善市场情绪。分析来看,我们认为昨日的反弹基本确认了本次回调的底部,昨夜的下探则是再一次试探下方的支撑,未来铜价走势预计偏强为主,建议积极布局多单。

2021年3月11日中信建投期货铜早报

当下,随着铜价的回落,下游观望情绪已然降温,预计这个价格水平将逐步被市场接受,后市有望企稳。综合来看,我们认为继续向下调整的空间不大,未来则有进一步上行空间,建议在回调期间,择机逢低布局多单。

2021年3月10日中信建投期货铜早报

我们在 2 月底的周报中提及随后一周是关键期,若铜价不能快速实现反弹 ,则做多情绪降温,调整将是一个较长期的事情。不过,我们认为经济复苏是 2021 年的主旋律,铜价的调整不意味着拐点的到来,回调对于产业链中下游而言是一个采购补库的机会,也会创造一个较好的多单布局机会。

2021年3月9日中信建投期货铜早报

从基本面来看,近来上期所累库较多,国内供需略显宽松,铜价进一步上行可能需要等待当前价格水平获得市场认可、需求回升之后。综合来看,趋势上仍旧看多铜价,短期需警惕美元大幅反弹带来的压力。

2021年3月8日中信建投期货铜周报

基本面情况来看,虽上期所库存上升较多,但 LME 和保税港库存基本维持稳定,且本周铜价大幅回调后,下游采购积极性有明显改善,预计也将对铜价形成支撑。综合来看,我们认为下周走势整体上会是偏强的,多单可以考虑逢低布局。

2021年3月8日中信建投期货铜早报

我们认为只要这个大背景没有出现重大变化,铜价大概率能保持上行趋势。再者,本次回落更多是情绪层面的驱动,在经过一周的调整后,最大的压力预计已经释放完毕。最后,我们从市场信息来看,随着铜价的回落,下游观望情绪降温,采购需求回暖,加之全球铜库存仍在较低水平,铜价继续下行的可能性和空间均较小。综合来看,随着调整接近尾声,铜价未来走势预计偏强为主,多头可考虑逢低布局。

2021年3月4日中信建投期货铜早报

昨夜美国ADP 就业人数不及预期,但考虑到美国正在推进新版援助计划落地,对经济的复苏不必过分担忧。美联储褐皮书显示新冠疫苗增强了企业对经济的信心。美国国债收益率再度飙升,通胀预期指标触及十年高位。尽管利率上升并不会主观上终结铜价上涨趋势,但过快的上涨可能影响到经济的复苏,并间接影响到铜价。库存方面,LME 库存近期再度回落,但上期所库存已从底部回升至一般水平,总的来看尚未出现严重的过剩。综合而言,我们认为铜价未来走势仍以偏强为主。

2021年3月中信建投期货铜周报

总的来说,铜价在这个位置的方向并不太取决于基本面的数据,而是市场情绪。若下周铜价继续调整,则市场重归冷静,铜价短期内继续冲高的可能性便会降低;若铜价能在下周重拾升势,则有望继续冲击前高。
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