昨夜，铜价继续杀跌，伦铜跌至 7845.美元，沪铜破 58000 至 57970 元/吨。铜价杀跌主要是三方面的原因，一是美国长期国债实际收益率反弹，造成估值杀跌；二是美元反弹造成的名义价格杀跌；三是新冠疫情对乐观预期的打压。美元反弹的原因亦包括美国债收益率的回升，此外还有美国政治不确定性下降、新冠疫情导致风险偏好降低等因素。疫情方面，国内今冬疫情形势越来越严峻，铜需求受到影响，同时也会给 2021 年预期中的复苏蒙上阴影。不过，我们认为全球流动性拐点还未到来，美元长期贬值趋势仍在，新冠疫情亦并未失控，铜价向上的大逻辑未发生根本性变化，因此也不必过于悲观。行情展望上，建议关注沪铜在 57500 附近能否稳住。操作上，此时仍持有的多单考虑适量减仓，规避风险，等待更佳的入场机会。
