我们在此前几周已经多次陈述了铜价短期之内上下两难的主要原因,市场的乐观预期在消费旺季不旺情况下难以兑现,铜价也因此难以再进一步。但是我们依然维持对于后市看涨的观点,并认为随着时间推移,上涨脚步可能已经临近。首先是,国内外经济数据继续向好,无论是国内还是美国的 PMI 依然显现了经济处于增长的景气周期之中,这也为市场需求提供了稳固基础。其次是下游消费还是出现了边际向好态势,虽然国内整体库存还处于增加之中,但是局部已经开始明显好转。自 3 月中旬开始,南方线缆市场出现了明显的回暖迹象,企业表示铜价稍有回调,下游工程企业便紧跟下单,主要是来自地产和基建端的消费支撑。以及我们了解终端消费还是处于增长之中,未来迟早会传导至中游铜材端,节后的旺季只会推迟不会不来。