沪铜宽幅震荡。基本面上，供应端主要铜矿生产地疫情对铜矿影响发酵，全球最大铜企智利国家铜业Codelco（2019年铜矿产量176.3万吨，占全球8.3%）有部分工人感染新冠肺炎，矿区生产受到冲击，叠加近期Antofagasta旗下矿山罢工问题显现，市场对铜矿供应偏紧的担忧升温，铜精矿加工费TC本周下滑0.45美元，至49.85美元/吨低位，国内冶炼厂生产经营压力加大，后期或将逐步影响精铜供应。需求端，国内工业活动较为稳定，4、5、6月铜下游电线电缆开工都超过100%，预计在国内经济复苏的大背景下，国内铜消费整体表现不会太差。海外欧美实体经济底部恢复，欧元区6月份制造业PMI大幅回升至46.9，美国6月ISM制造业恢复至景气度上方，至52.6。综上，我们认为从供需层面看，国内铜基本面不差，铜价中长期向上的概率较大。
