11月，铜价经历了一小波过山车行情，涨跌皆因美元与库存的配合变化。上涨源自美国就业数据萎靡叠加通胀数据下滑后的宽松预期，配合库存的低位，美元指数回调下铜价积压已久的多头情绪释放，报复性反弹，国内也再次出现挤仓风险。然而，在全球经济低迷和美联储紧缩的大背景下，铜价其实不具备太坚实的上涨基础，而后美联储官员鹰派讲话恰逢铜市场库存反弹迹象浮现，铜价在200日均线处受压向下回归，来到前期震荡区间上沿64000附近。总体而言，11月的反弹反弹和回落其实是预期先行基本面没有跟上所造成的，从LME和Comex基金仓位上看，确实多头离场也较为明显。后续铜价从宏观和供需两方面来考量，还是以承压为主。首先，宏观方面，全球经济衰退已经成为明显的事实，美联储加息仍有一定空间，虽然10月CPI回落，但考虑油价的反复性，通胀下行还需要更多数据的支撑，因而美联储官员在近两周又在进行鹰派发言，跟一年前一样，美联储一直在对市场进行这预期管理；但从美国经济来看，实际上并不差，只是激进的加息使得长短期利率倒挂，不利于当前的经济恢复；而从更长
