今年前4个月铜价运行重心位于70000-68000之间,3月中旬的银行危机和4月末美联储加息压力令价格冲破下边界探至66000。但4月末的下破未能修复,短暂整理后进入5月价格进一步承压破前低66000下行。国内需求不及预期的大背景下,压力主要来自海外宏观。4月上旬,美国公布4月CPI超预期下滑、同时美联储内部再度出现鹰派表态,叠加美债问题随着时间上限临近违约风险骤升引发避险情绪: 月末美联储会议纪要发布后令降息预期转淡,一度引发恐慌情绪令工业品承压,这些都不同程度地对铜价造成了向下的压力。随着美债问题风险降低,市场开始寻找下方的支撑,且价格下跌后下方获得低价买兴、国内库存低位下行的支持,沪铜当前整体在65000重心上交投,但可持续性存疑。下一步的交易逻辑可能将重新回到衰退上来,若供需没有更好的表现或者去库不能持续,铜价或将进一步下探,看62000支撑。具体来看宏观方面,上周末美国两党债务上限谈判取得实质进展,违约风险大大降低,铜价短期主要压力得以去除后接做出了向上的修复。但美联储方面,对6月是否继续加息的预期随着