美国债务上限协议达成，宏观利空有所缓释。美国通胀黏性，而劳动力市场显示韧性，美联储继续加息的预期升温。美国制造业PMI重回荣枯线下，欧元区制造业PMI继续萎缩，海外不确定增大。矿端供应宽松，国内铜矿进口增加，但冶炼厂有检修，TC继续上行。国内冶炼厂4月有检修，但新产能投放，精铜产量续增，5、6预计同比仍增，但环比预计有所减量。铜现货进口窗口打开。需求来看，电网订单下滑线缆开工率回落导致铜杆需求低迷，新能源汽车销量边际转弱，白色家电排产维持高位但即将转入生产淡季，整体5月终端用铜需求难有增量。现货方面，货源紧张状况持续，沪铜现货进口窗口收窄，现货市场成交分化明显，维持高升水状态。现货升水高位库存持续去化支撑铜价，技术上看沪铜处于震荡整理，不宜追高。
