综合情况来看，原料进口的进一步增加，显示出新增冶炼产能投放未来形成供应的压力预期逐步加强；美国贸易政策的打压或引发后续中美贸易的进一步升级。不过，短期的供应弹性并不高，去库存的现状依然没有扭转，短期铜价仍然倾向维持反弹结构。不过，需求数据显示，铜管已经进入淡季，加上未来中国新增冶炼产能较为集中，以及印度冶炼厂寻求复产，因此，限制铜价格的反弹强度。不过，矿供应可能跟不上冶炼产能步伐，又反过来限制冶炼压力，因此当前至2019年一季度，铜价格走势或比较复杂。此外，短期市场对宏观的预期也时常反复，铜价格走势较为纠结，但整体上，由于短期供应弹性不大，又有罢工可能助力，我们认为短期仍然以反弹结构为主
