经济衰退vs.降息炒作,宏观逻辑矛盾-突发银行流动性危机,监管当局迅速介入,恐慌解除但银行压力未解决,事件性冲击风险仍存。数据显示经济反弹边际转弱,流动性危机引发欧美衰退担忧,同时市场激进预期联储很快进入降息周期。两个因素矛盾,可能都会大幅修正,多空交织且预期可能反复横跳,对应风险资产区间震荡,关注主导逻辑逐步向衰退转移。铜快速去库,需求支撑价格重心上移3月降库10万吨,二季度主要用铜领域需求温和加快降库可能加快,现货矛盾上升支持铜价向上。但需求整体不强,高价抑制下游采购节奏。宏观交易逻辑不稳定和衰退预期也可能抑制投机多头参与兴趣。二季度铜价重心较3月抬高。高度关注旺季需求验证及宏观经济转弱信号,可能在二季度形成年内价格高点