昨日 LME 库存续增 3 万余吨,LME 现货已经转为贴水,都表明海外铜需求在走弱;而国内方面,近期上期所铜库存在持续下行,洋山铜溢价也出现反弹迹象,加之正处于传统旺季周期,铜基本面在持续改善,对沪铜价格有一定支撑。但是,由于外盘走弱,对国内铜价也会带来限制。另一个利好是美元的回落,截止最新数据,美元指数已经跌至 94 以下,继续验证本轮反弹高点已过的研判。美元下行,对商品价格会产生一个提振作用,但美元预计不会快速下行,故推断仅能部分缓冲海外基本面走弱带来的不利影响。综合来看,伦铜预计偏弱运行,沪铜走势会强于伦铜,但上行仍受到限制。