四季度全球铜矿供应预计将增加 20 万吨左右，然国内废铜进口受限，原料端难有较大缓解，精铜供应受制于原料端产出增长有限。需求端依旧无明显支撑力，虽中国基建投资有发力迹象，但房地产投资下滑趋势明显，国内需求难言好转，同时海外主要经济体制造业 PMI 均回落，外需疲软。宏观面，全球经济衰退迹象越来越明显，而美欧、美中贸易冲突此起彼伏，中东、香港等地区冲突轮番上场，英国脱欧也临近截止日，市场情绪受宏观牵引较大。整体判断，基本面供需双弱，而宏观不确定性继续增加，10 月铜价主要受宏观面影响，但在全球衰退的前提判断下，策略上以逢高做空 CU1912 为主，预计 CU1912 运行区间[45760,47700]
