上周国内铜价延续了此前弱势，价格一度跌回 47000 元/吨的整数关口之下，收盘价格更是创下了近 2 年来的新低。铜价走低的主导因素依然来自于需求端，无论是自上而下来看，市场对于中美贸易战拖累全球经济增速的担忧影响了铜价，而欧美日的 PMI 数据也在不断印证这一点；还是自下而上来看，国内终端需求疲软，包括汽车房产在内的消费数据同比持续为负，而中端铜材开工率除了铜管以外都同比回落，现货升贴水表现较弱。
随着国内消费旺季过去，后期消费能否回暖，市场信心不足，此外国内铜冶炼集中检修开始复产，未来供应压力或进一步加大，因此铜价在未来压力仍然较大。在悲观预期之下，铜价若要逆袭，还需要两个因素来助推，首先是国家进一步出台更多的稳增长政策，大力发展基建以及更宽松的货币政策；其次是废铜供应下降，随着下半年国内废铜进口转为许可批准，可以预计废铜在下半年会进一步收紧。在整体库存下降的情况下，铜价才有可能走出一定程度的反弹。目前来看，铜价仍将呈现弱势格局。预计本周铜价在 46500-47500 元/吨。
5月27日铜冠金源期货铜周报
