铜：铜价反弹受阻，短期仍显弱势
昨日沪铜价格小幅回落，受阻 10 日均线，反弹势头有所放缓；夜盘伦铜价格则在 6000美金整数关口压力之下出现下跌，沪铜跟随走低。周二上海电解铜现货对当月合约报平水升水 50 元/吨，市场整体成交一般，现货暂未显现有信心，贸易和下游均显谨慎，短期仍显驻足观望之态。宏观方面：美股早盘上涨但最终收跌，美债收益率大幅下行；美财政部发布半年度汇率报告：美国主要贸易伙伴均未操纵货币汇率；易纲对保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定充满信心。行业方面：印度 HCL：2019-20 财年铜产量目标为 515 万吨，同比增加 25%；Nicola Mining 开启加拿大 New Craigmont 铜矿项目。上周铜价在触及前期低点之后出现反弹，但反弹至 10 日均线附近受阻，再次出现回落。从基本面供需来看，国内铜市场需求旺季已经过半，但是下游无论从数据还是调研反馈情况来看，都呈现了旺季不旺的现象。而随着国内铜冶炼集中检修的结束，未来铜供应将逐渐恢复，供应压力将再度显现。
因此铜价持续反弹难度较大，除非等待库存下降以及废铜供应收紧等更多利好因素刺激。预计预计今日铜价在 46800-47000 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1907 合约尝试在 47300 元/吨做空。
锌：锌价反弹力度趋弱，关注 20 日均线压力
昨日沪锌主力 1907 日内窄幅震荡，夜间延续震荡走势，伦锌高开后震荡下跌。昨日上海 0#普通对 6 月报升水 30-60 元/吨；双燕报升水 70-80 元/吨。期锌运行重心上移，冶炼厂正常出货，当月/次月价差进一步扩大后，贸易商锁定盘面利润积极出货，市场以出货为主，下游畏高观望亦少有入市询价，总体成交有限。受贸易和政治忧虑以及美国消费者信心强劲上升提振，美元小幅走高，金属涨跌互现。今日关注德国 5 月失业率和加拿大利率决议。
第十六届上海衍生品市场论坛上，中国有色金属工业协会重金属部处长兼铅锌分会秘书长彭涛表示，中国年度锌消费量将在下个十年的中期达到 700-720 万吨峰值，年均增速 2%；中国锌消费量将在 2022-2025 年期间触顶。28 日 LME 锌库存减少 675 吨至 101925 吨。短期锌价受白银有色冶炼厂突发事故及上期所库存持续走低提振止跌，但考虑到进入 6 月，下游消费转淡且炼厂产出存增长预期，预计锌价反弹高度有限。盘面看，主力仍受上方 20 日均线施压，短期或区间 20850 下方震荡。
操作建议：观望。
铅：供需两弱格局不改，铅价保持区间运行
周二沪铅开于 16115 元/吨，盘初沪铅承压于日均线运行，临近尾盘，沪铅跌破万六关口，最终收于 15955 元/吨。主力增仓 6032 手至 55770 手，成交量增 4936 手至 44398 手。
现货方面，上海市场南方、沐沦铅 16215-16235 元/吨，对 1906 合约升水 80-100 元/吨报价；金沙 16285-16305 元/吨，对 1906 合约升水 150-180 元/吨报价；江浙市场万洋、济金16215-16235 元/吨，对 1906 合约升水 80-100 元/吨报价。持货商低价惜售，部分小幅上调报价升水，但蓄电池市场需求低迷，蓄企避险情绪上升，散单市场成交转弱。5 月 28 日 LME铅库存减800吨至71675吨。隔夜美元受消费者信心指数强劲表现以及宏观避险情绪的推动，继续走强，内盘金属多表现承压，短期铅价支撑因素主要来自于供应端原生铅检修以及再生铅成本支撑，下游铅蓄电池市场终端消费无较大改善，汽车蓄电池企业小幅好转，而电动自行车蓄电池市场则因消费及政策拖累开工率暂无较大变化。总体来看，铅市供需两弱格局不改，消费不佳，支撑铅价企稳上行的动力仍然偏弱，预计沪铅短期暂难出现大幅上涨行情，震荡区间 15790-16350 元/吨。。
操作建议：观望。
