内外走势：今日LME铜低开震荡，刷新1月4日以来新低5830美元/吨，截止北京时间15:01，03合约报5836美元/吨，日跌0.39%。而沪铜主力1907合约亦低开走弱，日内交投于46520-46120元/吨，尾盘收46180元/吨，较上一交易日收盘价跌0.79%；成交量23.7万手，日增24422手；持仓23.7万手，日减2982手。基差缩窄至340元/吨 46520；沪铜1907-08月价差缩窄至-70元/吨。
市场焦点：亚市美元指数震荡走弱，现交投于98.051，日跌0.1%，仍于均线组上方运行。期间中国5月官方制造业PMI再次跌破荣枯线，订单分项指数大跌。铜业资讯方面，据SMM统计，4月中国进口阳极铜总量共计6.4万吨，环比增加19.7%，同比减少6.8%。1-4月累计进口阳极铜25.26万吨，累计同比减少10.6%。
现货分析：5月31日SMM现货1#电解铜报价为46480-46560元/吨，均价较上一交易日跌140元/吨。SMM报道，现货买盘无力，平水铜下调至升水50元/吨且有可压价空间，下游保持观望，未见主动性买盘，市场成交氛围整体清淡，部分贸易商有压价收货，但因周末加月末，总体交易量受限，供需双方继续拉锯，等待下周换月入六月。
仓单库存：截止5月30日，LME铜库存报212450吨，日大增27450吨，结束五连降且升至三周以来新高；截止5月24日当周，上海期货交易所阴极铜库存为172,266吨，较上一周减少15,697吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。
行情研判：5月31日沪铜主力1907合约低开走弱，四连阴，刷新近一年以来新低46120元/吨，有效运行于均线组下方，空头增仓打压。期间主要受到避险情绪打压，同时美元指数仍表现强劲打压，宏观氛围较为偏空。现货市场上，现货买盘无力，下游保持观望，市场成交氛围整体清淡，部分贸易商有压价收货，供需双方继续拉锯。预计在中美贸易谈判不确定性犹存的背景下，短线铜价或延续跌势。操作上，建议沪铜1907合约空头继续持有，止损参考46800元/吨。
