铜：在 G20 召开之前，市场对美国与多个国家的贸易摩擦担忧难以消退，而且月初意大利因债务问题被欧盟罚款将进一步激化，宏观环境依旧偏利空，但是美债收益率倒挂暂未缓解，美国的贸易政策对美国经济负面影响将逐步显现，市场对美国经济触顶担忧会进一步加剧倒挂。预计避险情绪仍将走高，而美元的避险功能减弱会使得美元呈震荡走势。铜基本面无支撑，国内精铜供应增加而废铜供应减少，供应端大体持稳，但需求还将继续走弱，预计铜价还将继续寻底，建议做空 CU1908,预计运行区间[45500,47300]
锌：预计美元走平，宏观对市场的主要影响在于其事件所引起的避险情绪上升，国内社库虽低，但难以支撑锌价，原因一现货升水一路走弱且出现贴水，反映下游需求比供应更弱。原因二，冶炼厂在高利润刺激下加码生产，供应回归加速，白银有色事故短暂停产对其锌冶炼厂的影响不会很大，而且本周库存再现回升，国内社库触底。LME 市场升水从 4 月开始加速上涨，但 4-5 月 LME 锌累计跌幅达 13%，在 LME有色品种跌幅居首，可以看出除开宏观利空，LME 高升水对其价格并无支撑。因此整体判断锌价基本面利空。建议做空 ZN1908 合约，预计运行区间[19200,20500]
2019年6月建信期货铜锌月报
