铜：铜价创一个月新高后回落，未来仍看反弹不动摇昨日沪铜价格继续走高，价格逼近 47000 元/吨整数关口；夜盘伦铜价格冲高回落，铜价在创出近一个新高之后走低。周四上海电解铜现货对当月合约报升水 30-升水 80 元/吨，维稳于昨日报价，好铜可压价空间不大，下游维持刚需，暂难有确定趋势所向，故贸易商也少有作为，市场观望情绪较浓。宏观方面：美股连涨四日，道指收涨约 250 点，标普 500指数创历史新高；发改委价格监测中心主任：预计 6 月份将是全年 CPI 的高点；商务部：落实重要指示，为 G20 两国元首会晤做好准备。行业方面：赞比亚总统：预计本月内与韦丹塔子公司买家完成谈判；Chuquicamata 矿工将对新合同方案进行投票。本周铜价连续反弹，夜盘价格一度创出近一个月来的新高。铜价在触及 2 年来低位之后出现企稳反弹迹象，这主要支撑来自于宏观因素。周初中美贸易战出现缓和迹象，市场预期转向乐观，看好 G20 上中美贸易谈判有新进展；同时，周中美联储议息会议之后，美联储主席表示为了维持扩张可能采取更多措施，点阵图暗示 7 月降息，受此影响，美元回落，金属大涨。目前来看，宏观因素已经开始支撑铜价上涨，但供需方面仍需等待更多利好，铜价上涨幅度和持续时间才有可能出现更大行情。预计今日铜价在 46600-47200 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1908 合约尝试在 46600 元/吨一线做多。
锌：锌价持续创出新低，寻底之路其修漫漫
昨日沪锌主力 1908 合约日内探底回升，盘中价格再创 5 个月来新低，夜间盘中锌价继续回落，价格再创低点，伦锌走势震荡走低。昨日上海 0#锌主流成交 20080-20180 元/吨，双燕、驰宏成交于 20110-20220 元/吨，0#普通对 7 月报 140-160 元/吨；双燕、驰宏报升水170-190 元/吨。市场流通仍宽松，加之仓单已流出，而临近周末长单交货接近尾声，下游采购也已基本完成，市场需求明显转弱，供需失衡进一步加剧。隔夜美联储降息预期影响减弱，金属涨跌各异。国际铅锌研究小组(ILZSG)周四公布的报告显示，4 月全球锌市供应短缺量增加至 84,000 吨，3 月修正后为短缺 48,700 吨。今年前四个月全球锌市供应短缺量增加至 97,000 吨，去年同期短缺 53,000 吨。基本面看，国内锌供需过剩格局没有改变，随着西部矿业、葫芦岛锌业检修结束，株洲冶炼第二条产线进一步投产，锌供给端增量进一步兑现，供应继续增加，同时消费边际走弱，无论是镀锌还是压铸合金的开工出现下滑，叠加库存持续回升，锌价走势依然压力重重。尽管宏观方面频频传来利好消息刺激，锌价一度出现反弹，但很快日内就再次回落，可见在基本面未能改善背景之下，锌价走势依然以震荡下跌为主。预计今日锌价在 19500-19900 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪锌 1908 合约尝试在 19800 元/吨一线做空。
铅：内盘表现平淡，注销仓单占比攀升关注伦铅走势昨日沪铅主力 1908 合约报收中阴线，上冲乏力，上方 16300 元/吨压制力较强，最终收于 16095 元/吨，跌 135 元/吨，跌幅 0.83%，持仓量增 3748 手至 39264 手。现货方面，上海市场南方、沐沦铅 16100-16120 元/吨，对 1907 合约升水 30-50 元/吨报价；金沙 16120元/吨，对 1907 合约升水 50 元/吨报价；进口哈铅 16000-16020 元/吨，对 1907 合约贴水70-50 元/吨报价。交割后货源流入市场，市场供货明显增多，持货商报价随行就市，同时下游蓄企按需采购，散单市场成交情况仍无改善。数据方面，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四公布的报告显示，4 月全球铅市供应转为短缺 25,800 吨，3 月供应过剩 4,300 吨。今年前四个月全球铅市供应短缺 39,000 吨，去年同期短缺 38,000 吨。SMM 调研显示，5 月铅精矿开工率为 47.2%，较上个月小涨 1.6%。本次调研涉及 86 家企业，涉及产能 76.7 万吨。沪铅基本面暂无较大改观，据悉原生铅炼厂检修陆续结束，供应端压力骤增，消费方面亦表现不佳，且新国标背景下预期较为悲观。在基本面无重大改善下，沪铅仍为空头配置品种，多头暂无突破 16350 一线动力，隔夜伦铅注销仓单占比大幅攀升至 30%附近，考虑伦铅库存低位，重点关注其表现。
操作建议：观望。
