铜：铜价持稳于 20 日均线之上，反弹走势且行且珍惜昨日沪铜价格冲高回落，价格在 47000 元/吨关口下方震荡，已经多日站稳 20 日均线之上；夜盘伦铜价格探底回升，带动沪铜价格小幅走高。周一上海电解铜现货对当月合约报升水 30-升水 90 元/吨，成交依然显拉锯特征，升水下调之后成交有所好转，今日市场有下月发票报价及交易，与当月发票价差为 20 元/吨左右，但大部分大贸易商及冶炼厂商仍会持坚于当月发票的报价。宏观方面：美元指数跌 0.23%报 95.9843，连跌四日，跌破 96 关口，创四个多月以来新低；商务部副部长：中美两国经贸团队正在讨论下一步的沟通问题。行业方面：Chuquicamata 铜矿矿工拒绝 Codelco 最新合同方案，罢工将至少持续至 6 月 28 日；中国有色拟接手韦丹塔赞比亚资产。上周铜价低位反弹，价格回升至 47000 元/吨的整数关口一线，并多日站稳于 20 日均线之上。宏观因素的支撑是铜价回暖的主要因素，但是铜价上涨的持续力度能有多强还要寄望于供需基本面。上周下半年的首批废铜进口批文已经发出，从批文来看，后期应该还会陆续有多批次批文，预计整体数量和去年下半年相当。因此，废铜供应比较宽松，若铜价进一步反弹，带动精废价差再次拉开，废铜替代效应将再度显现。
整体来看，宏观因素已经开始支撑铜价上涨，但供需方面利好有限，或将限制铜价上涨空间。
预计今日铜价在 46600-47200 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1908 合约尝试在 46600 元/吨一线做多。
锌：美元下跌库存回落，锌价再现反弹走势
昨日沪锌主力 1908 合约探底回升，盘中价格创 5 个月来新低之后出现上涨，夜间盘中锌价继续反弹，价格再次接近 2 万关口，伦锌走势同样单边上行。昨日上海 0#锌主流成交19830-19900 元/吨，双燕、驰宏成交于 19870-19940 元/吨，0#普通对 7 月报 40-80 元/吨；双燕、驰宏报升水 80-120 元/吨。1#主流成交于 19760-19840 元/吨。冶炼厂出货有所控制，但市场锌供应相对充裕，贸易商以出货为主，沪市仍处买方市场，升贴水下调过快令接货商略显谨慎。隔夜美元持续下跌，重返 96 下方，金属全线飘红。行业方面：马钢冷轧总厂 3号镀锌线连续 8 天，共生产镀锌汽车外板 5541 吨，产品质量稳定受控，创历史新高，标致着马钢已具备大批量生产镀锌汽车外板的能力。昨日 LME 锌库存续降 1675 吨，且近两周国内锌库存未录得明显增加，国内库存更是显现下降，给予锌价小幅止跌动能。基本面看，国内锌供需过剩格局没有改变，市场依然处于锌精矿过剩向锌锭过剩的过程传导之中，锌的基本面依然有较大压力。但是短期之内，锌锭库存停止了连续回升态势，以及现货升贴水大幅回落之后吸引市场买盘，锌价出现见底迹象。此外，宏观因素的利好和美元的大幅回落也助推了锌价反弹。但整体来看，在基本面未能改善背景之下，锌价走势依然以震荡下跌为主。
预计今日锌价在 19700-20000 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪锌 1908 合约尝试在 20000 元/吨一线做空。
铅：消费不佳制约上行空间，关注区间上沿阻力周一沪铅 1908 合约开于 15975 元/吨，后多增空减，沪铅震荡平台上移至 16130 元/吨附近，最终报于 16160 元/吨，涨 115 元/吨，涨幅 0.72%，持仓量增 3256 手至 48912 手。
现货方面，上海市场南方铅 16075-16095 元/吨，对 1907 合约升水 30-50 元/吨报价；金沙16095-16125 元/吨，对 1907 合约升水 50-80 元/吨报价。持货商报价随行就市，下游需求疲软，散单市场成交仍无好转迹象。受河南启动污染管控消息影响，昨日铅价走强，但上方16300 元/吨压力仍旧较大，基本面来看目前供应端原生铅部分检修结束，供应小幅增量，再生铅方面，中小炼厂冶炼亏损，安徽华铂检修，整体开工积极性不高。需求端，蓄企库存持续高位，部分企业有停工减产情况。交易所库存环比走高。总体来看，需求不佳为铅市主要压力，短期供应虽予以支撑，但新国标背景下需求难出现大幅改观，短期沪铅主力 1908合约仍区间盘整于 15800-16300 元/吨。
操作建议：观望。
