宏观情绪转好 铜价偏强运行
宏观面：宏观面来看，G20峰会正如火如荼地召开，中美两国领导人就贸易谈判展开了磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。并且表示美国企业可继续向华为出售零件，且美国商务部考虑将华为移出黑名单。预示着中美贸易谈判有望取得新的进展，这对于市场情绪将是一个很大的提升。而美联储主席鲍威尔一再释放鸽派言论，7月份美联储降息概率猛增，对于中国国内压力变小，更加有利于国内政策工具的使用，市场宏观风险偏好增强。
产业基本面：产业基本面来看，截至6月28日上海有色干净矿现货TC报57-61美元/吨，均值为59美元/吨，已稳稳落在60美元/吨下方。相较于前值再度下跌0.5美元/吨。近日智利国家铜业公司旗下铜矿罢工问题已经得到妥善解决，虽然刚果KOV铜矿发生坍塌事件，但是对铜矿产能影响有限。在如此低的加工费以及副产品价格下，炼厂利润微薄，预计TC后续下跌幅度会趋缓。5月份精炼铜进口量大幅下降，数据显示中国5月份进口量为24.3万吨，同比下降29.2%，环比下降15%。主要是由于进口盈利窗口迟迟未打开，后续这一现象有望得到改善。
策略：综合来看，G20峰会中美谈判取得利好消息，市场宏观风险偏好增强。同时电解铜冶炼加工费一再创下新低，库存完成良好去化，在宏观产业的共振下，7月铜价预计偏强运行，运行区间为46000元/吨-49000元/吨。
2019年7月美尔雅期货铜月报
