内外走势：周五LME铜小幅下跌，截止北京时间15：00，3个月伦铜报5889美元/吨，日跌0.46%。沪铜主力1908合约高开走弱，陷入低位盘整，日内最高46520元/吨，最低46220元/吨，收盘价46280元/吨，较上一交易日收盘价跌0.15%；成交量70522手，日减24702手；持仓21.03万手，日增962手。基差缩小至185元/吨；沪铜1908-1909月价差扩大至-40元/吨。
市场焦点：（1）周五晚间，将公布美国6月季调后非农就业人口非农就业报告以及美国6月失业率。（2）嘉能可刚果KOV露天铜钴矿此前发生部分倒塌，刚果军队已抵达该矿，并将关闭铜矿周边的非法贸易场所，目前该矿厂仍在正常运营。
现货分析：7月5日SMM现货1#电解铜报价46380-46550元/吨，均价46465元/吨，较上一交易日跌95元/吨。SMM报道，早间市场延续高升水报价，市场接货意愿较前两日有明显降温，成交驻足，持货商主动调降报价；下游维持刚需买盘，但湿法铜货源不多。周末市场买兴不足，持货商的换现意愿却有明显提高，询价虽积极，但成交仍显僵持困难，本周的升水逐日抬高模式或难有延续性。
仓单库存：周五沪铜仓单合计59296吨，日减4927吨；7月4日，LME铜库存为271525吨，日减975吨。
主力持仓：沪铜主力1908合约前20名多头持仓63813手，日减547手，空头持仓76891手，增加102手，净空持仓13078手，日减649手，多减空增，净空减少。
行情研判：7月5日沪铜主力1908合约高开走弱。美国非农数据即将公布，将影响市场对7月份降息的预期，在此之前市场表现谨慎，而下游需求持续疲态，令铜价变现偏弱。现货方面，市场延续高升水报价，市场接货意愿较前两日有明显降温，成交驻足，持货商主动调降报价，下游维持刚需买盘。技术上，沪铜主力1908合约延续运行于均线组下方，日线MACD指标红柱转绿柱，仍较为偏空。操作上，建议沪铜1908合约可于46700-46200元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。
