铜
7月17日上上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨~升水80元/吨，平水铜成交价格46840元/吨~46900元/吨。上期所铜增加1154吨至65371吨，LME铜库存增6675吨至299600吨。中国6月精炼铜产量同比增长11.8%至80.4万吨，为2008年12月以来最高。世界金属统计局：2019年1-5月全球铜市场供应过剩2.1万吨，2018年全年则为缺口1.9万吨。1-5月全球矿山铜产量为843万吨，较去年同期减少0.5%。1-5月全球精炼铜产量为922万吨，较去年同期减少5.9%，印度和智利产量显著减少，分别为减少10.8万吨和15.4万吨。1-5月全球铜消费量为920万吨，去年同期为972万吨。1-5月中国表观需求量为467.8万吨，较去年同期下滑4.6%。欧盟28国产量下滑1.1%,需求量为137万吨，同比下滑4.5%。
逻辑：受宏观偏空影响沪铜表现偏弱，但下方成本支撑较强下行空间有限。策略：观望。
锌
隔夜期锌低位四连涨，1909合约收19405，涨幅0.26%。全球宏观经济增长压力较大，锌价承压整体偏弱。美联储利率决议等不确定性，期锌低位震荡。基本面，精矿高加工费刺激下，炼厂积极展开生产7月国内精锌产量双比增加。进入消费淡季，受高温施工降速及汽车国标转换周期等影响，6月精锌消费环比小降。全球及国内精锌库存持续性小幅降库，或对锌价产生一定支撑。
逻辑：宏观美联储利率决议未果。基本面高TC刺激下，6月精锌产量仍双仍增加；进入消费淡季，高温施工降速及汽车国标转换周期产销受挫，精锌消费环比稍有下滑，预期7月精锌消费可维持当前档量，锌价持续下行空间不大。中长期整体期锌偏弱。期锌低位反弹继续。
策略：低位短多减仓；跨市反套持有；跨期正套持有，买锌抛铜配置轻仓准备。买看涨领子期权组合或卖看跌期权。期权方案：7.9期权策略a、卖出15天，ZN1909PUT19100看跌b、买入15天看涨领子组合，ZN1909PUT19100看跌和ZN1909CALL19100看涨组合。
铅
隔夜铅价突破箱体继续小幅上扬，1909合约收16440，涨幅0.83%
基本面上，低加工费，原生炼厂利润微薄，叠加资金问题，虽检修陆续结束，但是开工率仍保持不变，供应相对较为稳定。将进入消费旺季，下游采购仍较谨慎，下游电池厂微利，成品库存持续较高，整体消费尚未见到明显起色。整体式铅价持续偏弱运行，但受低库存及成本价支撑，久震后反弹。
逻辑：低加工费，炼厂开工情况没有较多好转；消费持续偏弱，供需双弱持续。期铅受成本价支撑，铅价久震后反弹。
策略：短多持有，期权买入看涨领子或卖出宽跨式配置。
