内外走势：周一LME铜小幅回调，截止北京时间15：00，3个月伦铜报6042美元/吨，日跌0.58%。沪铜主力1909合约高位回落，日内最高48390元/吨，最低47360元/吨，收盘价47410元/吨，较上一交易日收盘价跌1.17%；成交量32.16手，日减53536手；持仓25.69万手，日减41328手。基差扩大至-200元/吨；沪铜1908-1909月价差扩大至-60元/吨。
市场焦点：（1）密歇根大学上周五公布的数据显示，美国7月密歇根大学消费者信心指数初值为98.4，相比于预期值98.5，相差不大，略好于前值98.2。（2）英美资源集团表示，该公司或将批准一项价值30亿美元的投资，以维持旗下智利Los Bronces铜矿的生产。该项目去年铜精矿产量为369500吨，是全球最大的铜矿之一。
现货分析：7月22日SMM现货1#电解铜报价47540-47680元/吨，均价47610元/吨，较上一交易日跌50元/吨。SMM报道，现货市场持货商抛货换现情绪浓厚，盘初报价虽在升水10-60元/吨，但几无成交，在持货商主动调降中，报价不断下滑，但是市场交投仍然偏淡，下游买盘偏少。盘面不确定，下游畏高情绪浓厚，多谨慎观望，贸易商虽有买现抛期的意愿，但又畏惧盘面会出现反抽，现货贴水不及心理预期，市场接受跟进度愈发下降，成交持续清淡。
仓单库存：周一沪铜仓单合计64320吨，日增2177吨；7月19日，LME铜库存为296450吨，日减1575吨。截止7月19日当周，上海期货交易所阴极铜库存为154520吨，周增9241吨。
主力持仓：沪铜主力1909合约前20名多头持仓78842手，日减12853手，空头持仓91758手，日减10196手，净空持仓12916手，日增2657手，多空均减，净空增加。
行情研判：7月22日沪铜主力1909合约高位回落。美国7月密歇根大学消费者信心指数好于预期，美元获得买盘提振，叠加铜库存有所增加，铜价上方压力较大，不过上游铜加工费TC延续下调，铜矿供应忧虑增加，对铜价形成支撑。现货方面，现货市场持货商抛货换现情绪浓厚，但几无成交，在持货商主动调降中，报价不断下滑，但是市场交投仍然偏淡，下游买盘偏少，多谨慎观望。技术上，沪铜主力1909合约日线MACD红柱走平，关注上方48400位置压力，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铜1909合约可于47500元/吨附近做空，止损位48000元/吨。
