铜：
上周铜价周间区间震荡为主，周五大幅拉涨，主力合约上涨2.79%。现货市场，升贴水随着价格的回升而转弱，下游企业接货意愿有限，整体成交一般。进口方面，上周精炼铜现货进口亏损幅度较小；加工费方面，本周进口铜精矿现货TC报在54-58美元/吨，均价56美元/吨，与上周持平。CSPT小组确定三季度底板价为55美金附近。上周LME库存减少1.48万吨，SHFE增加0.44万吨，保税区减少1.4万吨，全球四地库存合计89.36万吨，较上周减少2.48万吨，较去年同期减少39.65万吨。下游方面，据 SMM 调研数据显示，国内 6 月铜杆线企业开工率为75.65%，环比下滑 6.05%;6月铜管企业开工率为86.38%，环比下滑4.55%；6月铜板带箔企业开工率69.32%，环比下滑1.85%。5月电线电缆企业开工率92.26%，环比上升4.25%。6月铜杆开工率环比下滑主因下游电线电缆、漆包线等订单下滑，消费季节性走弱。废旧方面，目前精废价差在1800-2000元/吨附近，较之前有所回升，周五铜价大幅拉涨后，废铜持货商开始大量出货，废铜替代精铜预计将会有所增加。上周沪铜上涨幅度较大，从基本面角度出发，铜精矿紧张，tc下降为行业共识，下游需求较弱，基本面并未出现太大变化支撑行情上涨。周四晚间的一篇《绿色建筑评价标准》报道出台，称8月1日起室内给水系统必须采用铜管或不锈钢管。经进一步查明，首先政府并未规定所有的建筑都必须是绿色建筑，其次符合“耐腐蚀的、抗老化的、耐久性能好”的管材、管线、管件都是可以得分的，条文说明表1中提了室内给水系统采用铜管或不锈钢管，后面没有罗列全，缺了一个“等”字。但是，本标准未涉及的品种和类别就是不让用的这种说法，是对条文说明内容的误读。因此这次铜价的上涨更多是受降息的驱动，资金入场，后市高度模糊。联邦基金利率期货显示，交易员目前认为美联储在7月30-31日的会议上降息50个基点的可能性为近50%，此前预计为34%。若月底未降息50BP，铜价或将回归。目前铜基本面偏弱，宏观并不明朗，建议追涨谨慎，保持观望。
铝：
上周沪铝偏强震荡，主力合约下跌1.01%。供给方面，本周运行产能小幅回升，冶炼厂复产有序进行，但进度缓慢，实际增量有限。新产能投放及复产仍有空间，当前冶炼利润再次被修复，将影响企业投放或复产的速度。成本方面，氧化铝本周价格继续下跌，国内均价在2565元/吨，较上周下降60元/吨，跌破2600元/吨，创近两年新低，主要还是由于海外国内供应整体过剩，对铝价成本支撑减弱。库存方面，根据我的有色，7月18日，国内铝锭社会库存较周一增加0.2万吨至104.2万吨。库存从减少到增加，从去库进入累库阶段。据smm统计，6月铝材的开工率，线缆有所回升，其余均有所下滑，国内消费进入淡季。基本面进入供需两弱的局面，随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临，铝市向上的驱动力不大，但是近期宏观扰动增多，在上周美联储释放降息预期后，本周韩国、印尼央行相继宣布降息，全球新一轮货币宽松预期使得金属全线上涨，沪铝跟涨，关注宏观情绪变化，观望为主。
7月22日福能期货铜铝周报
