铜：
现货：1#铜47610元/吨，跌50元/吨，升贴水：贴20-升50
现货市场，升贴水较上一交易日提高，下游企业采购一般。上周LME库存减少1.48万吨，SHFE增加0.44万吨，保税区减少1.4万吨，全球四地库存合计89.36万吨，较上周减少2.48万吨，较去年同期减少39.65万吨。下游方面，据国家统计局，6月我国铜材产量175万吨，同比增13.4%。6月我国房间空气调节器产量2,133万台，同比增2.4%，消费数据低迷，未有好转迹象，6月铜下游行业PMI综合指数终值为45.99，低于预期初值。废旧铜方面，第二批废六类进口批文公布，共批复12.445万吨，再次验证固废管理中心没有严格限制批文发放量，不低于去年同期进口，影响不及预期。上周沪铜上涨幅度较大，从基本面角度出发，铜精矿紧张，tc下降为行业共识，下游需求较弱，基本面并未出现太大变化支撑行情上涨。周四晚间的一篇《绿色建筑评价标准》报道出台，称8月1日起室内给水系统必须采用铜管或不锈钢管。经进一步查明，首先政府并未规定所有的建筑都必须是绿色建筑，其次符合“耐腐蚀的、抗老化的、耐久性能好”的管材、管线、管件都是可以得分的，条文说明表1中提了室内给水系统采用铜管或不锈钢管，后面没有罗列全，缺了一个“等”字。但是，本标准未涉及的品种和类别就是不让用的这种说法，是对条文说明内容的误读。因此这次铜价的上涨更多是受降息的驱动，资金入场，后市高度模糊。联邦基金利率期货显示，交易员目前认为美联储在7月30-31日的会议上降息50个基点的可能性为近50%，此前预计为34%。若月底未降息50BP，铜价或将回归。目前铜基本面偏弱，宏观并不明朗，建议追涨谨慎，保持观望。
铝：
现货：A00铝13850元/吨，跌70元/吨，升贴水：贴20-升20
成本方面，氧化铝本周价格继续下行，降幅收窄，国内均价在2565元/吨，较上周下降了60元/吨，价格已经跌破2600元，创两年的新低，主要还是由于整体的供应过剩，国际方面，海德鲁氧化铝厂已获得批准，开启全球最大氧化铝产能，氧化铝下行压力加大。库存方面，根据我的有色，7月18日，国内铝锭社会库存较周一增加0.2万吨至104.2万吨。库存从减少到增加，从去库进入累库阶段。据smm统计，6月铝材的开工率，线缆有所回升，其余均有所下滑。供给端，冶炼厂复产也有序进行。新产能投放及复产仍有空间，但目前铝价处于下行空间，冶炼利润再次被打压。前期铝价的走势是下游旺季和新产能投放及复产预期强烈之间的博弈，随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临，铝市向上的驱动力不大。由于近期宏观扰动，降息预期较强，美元走软，内外盘金属上涨，长期看法不变，持续关注新增产能情况，操作上建议逢高抛空，14000一线入场空单持有，14200止损。
