内外走势：周一LME铜震荡下行，截止北京时间15：01，3个月伦铜报5957美元/吨，日跌0.15%。沪铜主力1909合约低开震荡，日内最高46980元/吨，最低46780元/吨，收盘价46900元/吨，较上一交易日收盘价跌0.32%；成交量11.94万手，日增12148手；持仓24.00万手，日减2836手。基差扩大至20元/吨；沪铜1909-1910月价差扩大至-50元/吨。
市场焦点：（1）美国总统特朗普上周五表示，他并不排除出台措施抑制美元走强的可能性。（2）海关总署数据显示，中国6月精炼铜阴极进口量较上年同期下降30.8%，至212328吨，环比下滑12.6%。（3）灵宝金源晨光有色矿冶有限公司将于8月初复产电解铜，该公司于6月底进行年度大修，该公司2018年生产电解铜8500吨，2019年预计减少至5000吨左右。
现货分析：7月29日SMM现货1#电解铜报价46870-46970元/吨，均价46920元/吨，较上一交易日跌50元/吨。SMM报道，早间报价升水，市场驻足观望，换现意愿低。第二节交易时段，持货商主动降价，有企业月底资金压力下集中抛货于平水一线，下游保持刚需，周一市场仍多显谨慎情绪，贸易活跃度不足，下游延续刚需采购，市场继续显现供需拉锯特征。
仓单库存：周一沪铜仓单合计62995吨，日增554吨；7月26日，LME铜库存为294125吨，日减1350吨。截止7月26日当周，上海期货交易所阴极铜库存为149189吨，周减5331吨。
主力持仓：沪铜主力1909合约前20名多头持仓73101手，日减267手，空头持仓86703手，日减1676手，净空持仓13602手，日减1409手，多空均减，净空减少。
行情研判：7月29日沪铜主力1909低开震荡。美元偏弱运行，叠加铜加工费TC走弱，铜矿供应忧虑上升，对铜价有所支撑，不过全球经济数据表现不佳，市场悲观情绪升温，以及下游需求趋弱，对铜价压力较大。现货方面，早间报价升水，市场驻足观望，换现意愿低。第二节交易时段，持货商主动降价，有企业月底资金压力下集中抛货于平水一线，下游保持刚需，市场继续呈现供需拉锯特征。技术上，沪铜主力1909合约日线MA5下穿MA10，MACD红柱缩短，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铜1909合约可于47000元/吨附近做空，止损位47500元/吨。
