内外走势：周一LME铜下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5696.5美元/吨，日跌0.45%。沪铜主力1909合约低开震荡，日内最高46200元/吨，最低45760元/吨，收盘价46060元/吨，较上一交易日收盘价跌0.82%；成交量20.90万手，日增76224手；持仓22.49万手，日增7220手。基差扩大至-100元/吨；沪铜1909-1910月价差缩小至-60元/吨。
市场焦点：（1）中国7月财新服务业PMI录得51.6，较6月回落0.4个百分点，为5个月以来最低。7月服务业新订单总量增速虽然保持强劲，但出现放缓迹象。（2）美国7月非农就业人口变动16.4万，就业增长缓慢，且中美贸易紧张加剧了外界对美联储将在9月份再次降息的预期。（3）力拓近日公布了旗下位于西澳大利亚的Winu铜矿的最新勘探结果，铜品位最高可达0.48%，并且力拓表示Winu项目周边或将存在规模更大的矿区。
现货分析：8月5日SMM现货1#电解铜报价45870-46050元/吨，均价45960元/吨，较上一交易日跌485元/吨。SMM报道，市场询价氛围积极，持货商顺势抬升水，成交尚可，下游企业逢低买盘明显改善。进口比值修复，窗口继续打开，影响贸易商的收货情绪，但目前进口铜库存尚未明显增多，短期持货商仍将维持目前的挺升水意愿。
仓单库存：周一沪铜仓单合计67472吨，日增2075吨；8月2日，LME铜库存为286600吨，日减1200吨。截止8月2日当周，上海期货交易所阴极铜库存为155971吨，周增6782吨。
主力持仓：沪铜主力1909合约前20名多头持仓69046手，日增1295手，空头持仓80150手，日增3165手，净空持仓11104手，日增1870手，多空均增，净空增加。
行情研判：8月5日沪铜主力1909低开震荡。全球贸易局势不确定性剧增，市场悲观情绪升温，叠加中游铜库存趋增，以及下游需求疲弱，对铜价形成压力，而上游铜矿供应仍表现偏紧，对铜价形成部分支撑。现货方面，市场询价氛围积极，持货商顺势抬升水，成交尚可，下游企业逢低买盘明显改善，目前进口铜库存尚未明显增多，短期持货商仍将维持目前的挺升水意愿。技术上，沪铜主力1909合约日线MACD绿柱增长，预计短线延续弱势。操作上，建议沪铜1909合约可于46100元/吨附近做空，止损位46600元/吨。
