铜：
1、2019年7月SMM中国电解铜产量为75.52万吨，环比增加3.7%，同比增加4.05%，1-7月累计产量503.04万吨，累计同比减少0.43%。7月产量略高于预期，主因云南锡业检修影响后移至8月份，铜陵奥炉和江铜富冶和鼎铜业检修影响量低于预期。SMM预计8月中国电解铜产量将达到77.24万吨，同比增加4.76%，1-8月累计产量580.28万吨，同比增幅0.23%。
2、海关总署数据显示，中国7月进口未锻轧铜及铜材42.0万吨，创今年2月以来新高。但今年前七个月，中国进口未锻轧铜及铜材269.1万吨，较去年同期的304.8万吨减少11.7%。
点评：市场情绪逐渐趋于稳定，铜价有所反弹，但仍受到中美贸易问题的压制。我们认为最大的不确定性事件提前落地，不宜过于恐慌。基本面方面，海外供应端干扰事件再起，引发市场对于供应的担忧，阶段性支撑价格。整体来看，铜基本面支撑有所恢复，贸易战引发的情绪波动影响边际递减，预计铜价或以震荡为主。
