铜：中美贸易战缓和，铜价受情绪带动上涨
昨日沪铜价格继续承压，铜价回落至 5 日均线附近；夜盘伦铜价格走势出现拉升，沪铜价格跟随上涨。周二上海电解铜现货对当月合约报升水 30-升水 70 元/吨，贸易商意在低价收货，但难有压价空间，湿法铜围绕升水 10 元/吨一线报价，下游保持刚需，市场出现进口铜身影，持货商挺升水情绪有所减弱，好铜率先开启下调模式，与平水铜几无价差。宏观方面：刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方约定在未来两周内再次通话。美国将推迟对中国部分产品征收关税。离岸人民币兑美元一度收复 7 关口，日内涨超1000 点行业。行业方面：巴里克黄金 Q2 黄金和铜产量均同比大幅上涨 有望实现年度产量目标上限；7 月份精铜制杆企业开工率为 75.09%，同比下滑 6.28 个百分点，环比下滑 0.56个百分点。近期铜价在回落至前低之后，跌势放缓，连续出现反弹，前低位置出现一定支撑。
此前铜价下跌的主导因素在于宏观方面，中美贸易战升级引发市场担忧，同样目前支撑铜价反弹的因素也来自于宏观方面，中美贸易代表通电，双方将在未来两周内进一步通话沟通，美国也同样推迟了部分商品加征关税的时间，中美贸易战形势出现缓和。我们认为中美贸易战是长期性的影响，事件不会短期内就得到解决，但双方还将长期维持谈判。因此，短期不必过于悲观或乐观。目前铜价将在宏观情绪回暖支撑下继续上行，但我们预计在偏过剩的基本面之下，铜价上涨空间有限。预计今日铜价 46500-47000 元/吨之间窄幅运行。
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