内外走势：周三LME铜高位回落，截至北京时间15：05，3个月伦铜报5793.5美元/吨，日跌0.86%。沪铜主力1910合约冲高回落，日内最高46960元/吨，最低46480元/吨，收盘价46580元/吨，较上一交易日收盘价涨0.04%；成交量20.33手，日增10.7万手；持仓23.73万手，日增8866手。基差扩大为-60元/吨；沪铜1909-1910月价差维持在-60元/吨。
市场焦点：（1）昨晚中美经贸高级别磋商双方牵头人通话，中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉，并约定在未来两周内再次通话。（2）美国7月CPI月率增长0.3%，符合预期；7月CPI年率增长1.8%，预期增长1.7%；核心CPI年率增长2.2%，预期增长2.1%。（3）秘鲁马塔拉尼港运营方一发言人周二表示，该港已经恢复铜出口，因周末期间反对采矿的抗议封锁了该国南部铜带关键基础设施的活动有所缓解。
现货分析：8月14日SMM现货1#电解铜报价46600-46680元/吨，均价46640元/吨，较上一交易日涨85元/吨。SMM报道，持货商早间报价升水30-升水60元/吨，隔月价差扩大至90元/吨附近，持货商不愿下调报价，现货报价表现维稳，好铜成交受限，平水铜挺价强烈，价差收窄明显，各品种间价差仅在10-20元/吨区间，明日交割，市场报价将根据交割因素与基差的变化指引市场。
仓单库存：周三沪铜仓单合计76381吨，日增175吨；8月13日，LME铜库存为272550吨，日减800吨。
主力持仓：沪铜主力1910合约前20名多头持仓73062手，日增2204手，空头持仓86861手，日增3014手，净空持仓13799手，日增810手，多空均增，净空增加。
行情研判：8月14日沪铜主力1910冲高回落。中美高层进行通话缓解市场悲观情绪，同时上游供应忧虑稍缓，以及下游铜材价格回升，对铜价形成利好，不过中游铜库存趋增，美元走强，以及全球经济下行压力依然存在，对铜价形成压力。现货方面，持货商早间报价升水30-升水60元/吨，持货商不愿下调报价，现货报价表现维稳，好铜成交受限，平水铜挺价强烈，价差收窄明显。技术上，沪铜主力1910合约走长上影线，上方47000存在压力，预计短线震荡偏空。操作上，建议沪铜1910合约可于46600元/吨附近做空，止损位47000元/吨。
