内外走势：周四LME铜震荡上行，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5772.5美元/吨，日涨0.04%。沪铜主力1910合约低开震荡，日内最高46520元/吨，最低46320元/吨，收盘价46440元/吨，较上一交易日收盘价跌0.30%；成交量12.70万手，日减76346手；持仓23.99万手，日增2650手。基差缩小为-70元/吨；沪铜1909-1910月价差扩大至-40元/吨。
市场焦点：（1）美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，显示全球最大经济体可能正走向衰退，市场避险情绪升温。（2）北京时间周四20：30，投资者将迎来美国7月零售销售数据，市场预期增速低于6月份。（3）智利国铜(Codelco)旗下Chuquicamata铜矿地下项目正式启动，该项目的铜矿储量达到10.28亿吨，品位为0.82%，预计到2026年铜年产量可到32万金属吨。
现货分析：8月15日SMM现货1#电解铜报价46330-46410元/吨，均价46370元/吨，较上一交易日跌270元/吨。SMM报道，早间隔月价差波动于90-100元/吨时，贸易商纷纷入市收货，持货商随即上调报价，成交出现短暂僵持。第二节交易时段时，报价表现稳定，但成交更为停滞。交割日由于隔月价差的扩大使当月报价升水全线抬升，但对次月的贴水报价货源较近期属于偏低价格水平，吸引市场较强的收货意愿。
仓单库存：周四沪铜仓单合计78631吨，日增2250吨；8月14日，LME铜库存为271800吨，日减750吨。
主力持仓：沪铜主力1910合约前20名多头持仓72408手，日减654手，空头持仓89879手，日增3018手，净空持仓17471手，日增3672手，多减空增，净空增加。
行情研判：8月15日沪铜主力1910低开震荡。美国2年期和10年期国债收益率出现倒挂，暗示美国经济正走向衰退，市场对经济下行的忧虑增加，同时避险情绪升温令美元走高，叠加中游铜库存趋增，对铜价形成压力，而上游铜矿供应忧虑稍缓，以及下游铜材价格回升，对铜价形成部分支撑。现货方面，早间隔月价差波动于90-100元/吨时，贸易商纷纷入市收货，持货商随即上调报价，成交出现短暂僵持。第二节交易时段时，报价表现稳定，但成交更为停滞。技术上，沪铜主力1910合约日线MACD绿柱走平，关注上方47000位置压力，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铜1910合约可于46600元/吨附近做空，止损位47000元/吨。
