内外走势：周一LME铜震荡偏空，截至北京时间15：05，3个月伦铜报5821.5美元/吨，日跌0.11%。沪铜主力1911合约震荡微跌，日内最高47560元/吨，最低47290元/吨，收盘价47420元/吨，较上一交易日收盘价跌0.06%；成交量12.77万手，日减44788手；持仓20.97万手，日增6042手。基差缩小至-55元/吨；沪铜1910-1911月价差缩小至-70元/吨。
市场焦点：（1）中国央行宣布将于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，相关人士表示，此次降准释放长期资金约9000亿元。（2）鲍威尔称，美国和全球经济最可能温和增长，并不预计美国甚至全球即将走向衰退，同时央行所剩的刺激空间变得更少了。（3）海关数据显示，中国8月未锻轧铜及铜材进口量为40.4万吨，较7月的42万吨减少3.8%，较去年同期相比亦下降3.8%。
现货分析：9月9日SMM现货1#电解铜报价47320-47410元/吨，均价47365元/吨，日185元/吨。SMM报道，今日沪期铜难有返升之力，承压明显，给市场信心有所打击，在47000元/吨上方令下游暂显驻足观望，而贸易商因缺乏升水的利润空间也难有所作为，今日好铜及平水铜报价维稳，难有压价空间，令交投表现僵持，周一特征明显。
仓单库存：周一沪铜仓单合计65616吨，日减3198吨；9月6日，LME铜库存为313275吨，日减5400吨。截止9月6日当周，上海期货交易所阴极铜库存为162059吨，周增18183吨。
主力持仓：沪铜主力1911合约前20名多头持仓73391手，日增953手，空头持仓72012手，日增1180手，净多持仓1379手，日减227手，多空均增，净多减少。
行情研判：9月9日沪铜主力1911震荡微跌。中国央行宣布全面降准，对市场信心有所提振，同时上游铜加工费TC延续低位，铜矿供应偏紧，中游阴极铜库存增加缓慢，累库压力下降，对铜价有所利好，不过全球经济增速放缓，以及中美贸易的不确定性较大，市场悲观情绪仍存，铜价缺乏上行动力。现货方面，今日沪期铜难有返升之力，承压明显，给市场信心有所打击，下游暂显驻足观望，而贸易商因缺乏升水的利润空间也难有所作为，令交投表现僵持。技术上，沪铜主力1911合约走十字星，日线MACD红柱增长，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜1911合约可在47300元/吨附近做多，止损位47000元/吨。
