美联储降息落地 铜价高位运行
宏观面：宏观面来看，北京时间9月19日美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议决策降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至1.75%至2.00%，符合市场预期。此为美联储年内第二次降息。由于市场对此次降息已经有充分预期，在降息后铜价未有较大变动。中美第十三轮贸易谈判重启，中国官员在华盛顿为期两天的会谈期间，出人意料地取消了对美国农场的访问，这对于中美谈判是一个不太好的信号，不过稍后美国连夜豁免了400多种中国产品的关税。重点关注10月初的中美高层会议。
产业基本面：产业基本面来看，截至本周五SMM干净矿现货TC报53-57美元/吨，均价为55美元/吨，较前值上升1美元/吨。这是今年以来TC首次攀升，显示现货市场紧张程度有所缓解，而国内铜精矿现货市场已经出现Grasberg铜矿的报盘，该铜矿TC的报价已经超过58美元/吨，预示着TC下行之路可能到了最后阶段。另外，CSPT小组有意考虑纳入浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司和葫芦岛北方铜业有限公司，这将进一步提升CSPT小组的市场份额。8月黄铜棒企业开工率为67.56%，环比下降2.14个百分点。预计在消费旺季推动下，9月份黄铜棒企业开工率将会提升，促进电解铜库存的进一步去化。截至本周五上海保税区库存为31.05万吨，环比前值减少1.65万吨，保税区库存去化较为可观。
策略：综合来看，美联储9月降息落地，全球开启新一轮量化宽松。近日的中美贸易谈判虽然未取得实质性进展，但是10月初的高层会晤仍然值得期待。叠加消费旺季的来临，全球电解铜库存有望进一步减少，为铜价提供上涨动能，预计下周铜价高位运行，运行区间为46000元/吨-48000元/吨。
9月23日美尔雅期货铜周报
