铜：现货成交压力仍在，铜价再次考验支撑
昨日沪铜价格单边下跌，近期价格继续围绕在 47000 元/吨关口附近盘整；夜盘伦铜大幅回落，沪铜价格跟随走低。周三上海电解铜现货对当月合约报升水 40-升水 70 元/吨，低价货源得到市场青睐，吸引贸易商入市收货，早市尚能压价，成交活跃度尚好，但是周初进口铜集中到货入库令库存压力仍在，成交暂难有实质性改变，今日市场交易氛围在贸易商为交付长单而逢低升水收货的背景下略有好转，在长单交付周期内，低升水且性价比较高的品质货源仍有吸引力。宏观方面：美股跌，黄金油价涨，美元跌至四周新低；美国 9 月零售销售七个月来首次下滑。行业方面：力拓公布 Q3 财报，铁矿产量同比增加 9%，铜产量环比增加 15%；LME：2020 年 1 月 1 日起交易与清算费用上调 8%；秘鲁政府授权武装部队和警察进行干预，以解禁进入该国最大的铜矿之一的封锁状态。近期铜价走势疲弱，再度回落至 46500元/吨一线，未来将再度考验这个点位支撑力度。在中美贸易谈判取得进展，宏观风险下降之后，铜价焦点在于供需方面。从现货成交角度来看，市场对于高价货抵触较大，但是一旦价格回落，市场成交热情增加，因此现货升水整体走弱，但在目前为止出现支撑。从 9 月份的铜材开工情况来看，铜杆、铜管和铜板带开工环比都有所回升，国内库存也是处于低位。
目前铜价短期之内继续处于上下两难态势。但是我们认为铜价下方支撑稳固，并继续看好四季度消费的边际好转，对铜价继续持乐观预期。预计今日铜价 46500-47000 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：建议沪铜 1912 合约在 46500 元/吨一线做多。
