内外走势：周二LME震荡运行，截至北京时间15:20，3个月伦铜报5848美元/吨，日跌0.12%。沪铜主力1912合约高开回落，日内最高47220元/吨，最低47060元/吨，收盘价47120元/吨，较上一交易日收盘价涨0.21%；成交量10.45万手，日减67040手；持仓22.38万手，日减218手。基差缩小至50元/吨；沪铜1911-1912月价差缩小至-40元/吨。
市场焦点：（1）北京时间周三2：00，英国议会将在对英国脱欧法案举行首次投票，假如本周不能使脱欧协议在议会获批，欧盟将把英国脱欧时间推迟至2020年2月。（2）必合必拓旗下位于智利的Escondida铜矿的工会工人将从周二举行一日罢工，以声援智利示威活动。（3）根据卓创数据显示，2019年1-9月房地产行业用铜量约为99.92万吨，同比下滑3.1%，较1-8月缩窄0.28个百分点。
现货分析：10月22日SMM现货1#电解铜报价47140-47200元/吨，均价47170元/吨，日跌20元/吨。SMM报道，早市报价升水80-升水100元/吨，但现货市场买盘依旧无力，持货商被迫下调报价，成交仍多观望。第二节交易阶段，成交受阻下，持货商再次主动调降报价，铜价高企，叠加货源充足，买兴无力，市场畏高情绪，贸易商投机谨慎，下游实际消费偏淡。
仓单库存：周二沪铜仓单合计61220吨，日减700吨；10月21日，LME铜库存为268200吨，日减200吨。
主力持仓：沪铜主力1912合约前20名多头持仓63593手，日减88手，空头持仓81790手，日增407手，净空持仓18197手，日增495手，多减空增，净空增加。
行情研判：10月22日沪铜主力1912高开回落。英国脱欧法案面临议会投票表决，目前乐观情绪占据上风，英镑走势偏强施压美元，同时南美铜矿供应扰动持续，叠加我国废铜进口预计下降，增加了原料端供应担忧，终端房地产用铜量边际小幅好转，空调产量同比增速扩大，下游需求有所改善，对铜价形成利好，不过全球经济下行压力增大，中国GDP增速表现疲软，市场悲观情绪仍存，对铜价形成部分压力。现货方面，早市买盘依旧无力，持货商被迫下调报价，成交仍多观望，铜价高企，叠加货源充足，买兴无力，市场畏高情绪，贸易商投机谨慎，下游实际消费偏淡。技术上，沪铜主力1912合约运行于均线组上方，日线MACD绿柱缩量，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜1912合约可在47100元/吨附近做多，止损位46900元/吨。
瑞达期货研究院：金属小组
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
