上周国内外铜价走势震荡下跌，国内铜价在高位持续震荡之后，周五跳空下跌，但是尾盘收回大部分跌幅，伦铜走势更弱，同样以震荡下跌走势为主，整体来看，铜价近期走势依然以震荡回升为主，运行重心不断上移。我们对于后市依然持乐观态度，首先是宏观风险下降，中美贸易谈判取得良好进展，美联储年内第三度降息，都使得市场风险偏好上升，有利于资产价格上行。其次是对于供需我们也持有信心，目前市场焦点在于需求方面，此前 9 和 10 月份的消费旺季不及预期，铜价走势上涨困难重重，现货成交升水持续下降。但是对于后市需求，我们认为不需要太过悲观，电网投资继续处于恢复当中，地产竣工数据出现真正拐点，未来有利于地产后周期的有色需求，包括空调进入新冷年之后产销都开始企稳，唯一令人担忧的是汽车消费。此外，废铜供应也是需要担心的。近期冶炼加工费回升，因此我们并不担心未来精铜供应，但是废铜供应在四季度可能会出现较大下降。四季度的批文已经部分公布，较此前出现了大幅度的下降，根据我们预测，我们下调了四季度废铜的供应，这要超出了市场预期，预计能够抵消精铜供应的增加。因此在这样的供需背景之下，我们对于铜价继续看高一线，。预计本周铜价主要波动区间在 47000-48500 元/吨之间。
11月4日金源期货铜周报
