11 月 12 日,沪铜主力合约 CU1912 报收 47,180 元/吨,涨跌幅 0.00%;持仓量 522,540 手,持仓量变化 3,496 手。伦铜 LME3 报收 5,854.00 元/吨,涨跌幅-0.42%。LME 铜投资基金多头周持仓 19,035.23手,持仓量变化-57.97 手;空头周持仓 28,320.59 手,持仓量变化-859.17 手。
现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水 80 元/吨-升水 110 元/吨。平水铜成交价格 47,080元/吨-47,150 元/吨,升水铜成交价格 47,100 元/吨-47,170 元/吨。进口盈亏 0 左右。废铜方面,广东光亮铜报价 42,900 元/吨,下跌 0 元/吨。
当前海外经济依然承压,全球主要国家制造业 PMI 指数处于荣枯线之下,尤其是欧元区的拖累。但欧洲风险点也在逐渐缓和,德国内需反弹,工业订单 9 月升幅远超预期,法国经济状况一直较稳定,德国和欧元区 11 月经济景气指数上升,对短期内国际经济政策环境改善的预期正在升温。且各国 10月 PMI 环比上升也显示需求在逐渐恢复。当前全球风险因素都在缓解,对铜下行拖累有限。国内 10 月PPI 当月同比跌 1.6%,商品价格继续处于下行状态,并未有企稳迹象。10 月社会融资规模增量 6189亿元,比上年同期少 1185 亿元,宽松不及预期。以美元计,中国 10 月出口同比下滑 0.9%,降幅较前值-3.2%有所收窄;进口下滑 6.4%,降幅低于前值-8.3%;当月贸易顺差 428.1 亿美元,同比增长 29.8%。
进出口数据也显示出海外需求恢复强于内需。在需求下行有限,而中美贸易等风险点也在淡化的状态下,铜下跌风险有限,长期可配置多单。