内外走势：周三LME铜震荡运行，截至北京时间15:00，3个月伦铜报5857.5美元/吨，日涨0.06%。沪铜主力2001合约低开下行，日内最高47060元/吨，最低46970元/吨，收盘价47030元/吨，较上一交易日收盘价跌0.51%；成交量11.71万手，日增13422手；持仓19.45万手，日增13424手。基差缩小至20元/吨；沪铜1912-2001月价差扩大至-60元/吨。
市场焦点：（1）特朗普讲话突出了全球贸易局势的积极进展，但在中美贸易关系方面并没有透露实质性的信息。（2）智利大多数铜矿企业周二表示，他们仍维持运营，尽管在呼吁大罢工和新一天的社会抗议活动下，出现一些延误和零星骚乱。（3）10月全国乘用车市场零售184.3万台，同比下降5.7%，环比增加3.5%。
现货分析：11月13日SMM现货1#电解铜报价47010-47090元/吨，均价47050元/吨，日跌75元/吨。SMM报道，早间询价积极活跃，贸易商逢低收货意愿明确，依然吸引到部分贸易商积极入场收货，持货商执着坚挺报价，下游逢低买盘增多，但高升水抑制下游的入市节奏。期铜大幅下滑，市场流通货源供应有限，吸贸易投机主动出击引领市场买盘，成交打破周初的僵持格局较前两日有明显改善。
仓单库存：周三沪铜仓单合计64561吨，日减637吨，连降3日；11月12日，LME铜库存为229350吨，日减4850吨，连降9日。
主力持仓：沪铜主力2001合约前20名多头持仓61081手，日增2027手，空头持仓71988手，日增4573手，净空持仓10907手，日增2546手，多空均增，净空增加。
行情研判：11月13日沪铜主力2001低开下行。美元指数延续高位运行，特朗普未透露中美贸易的实质性信息，引发市场避险情绪，同时智利铜矿生产受抗议活动影响有限，以及汽车销量未有明显改善，对铜价压力增大，不过近期全球铜显性库存呈现下降趋势，以及中国废铜进口量的下降，对铜价形成部分支撑。现货方面，早间询价积极活跃，贸易商逢低收货意愿明确，依然吸引到部分贸易商积极入场收货，持货商执着坚挺报价，下游逢低买盘增多，但高升水抑制下游的入市节奏。技术上，沪铜主力2001合约日线MACD绿柱增量，主流空头增仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铜2001合约可在47100元/吨，止损位47300元/吨。
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