内外走势：周二LME铜低位回升，截至北京时间15:00，3个月伦铜报5831.5美元/吨，日涨0.22%。沪铜主力2001合约震荡偏空，日内最高46980元/吨，最低46790元/吨，收盘价46890元/吨，较上一交易日收盘价跌0.19%；成交量95720手，日增4572手；持仓21.50万手，日增4294手。基差扩大至65元/吨；沪铜1912-2001月价差扩大至-30元/吨。
市场焦点：（1）美国总统特朗普最新发推称，他在当地时间周一早上的会议上告诉美联储主席鲍威尔，美联储设定的利率相对于其他国家来说太高了。（2）鉴于日本太平洋铜业公司和其他日本铜产商不愿意主导2020年铜精矿加工精炼费（TC/RCs）长单谈判，这或许令中国铜冶炼产商在年度谈判中拥有更大的话语权。
现货分析：11月19日SMM现货1#电解铜报价46910-47000元/吨，均价46955元/吨，日跌70元/吨。SMM报道，早市少有成交，持货商无奈只能调降报价，低价货源依然吸引部分贸易商买盘，今日有下游部分逢低补货，贸易商依然目标在低升水货源。在交割货源流出之前，升水出现上下受抑的尴尬状态，但市场交易活跃度尚可。
仓单库存：周二沪铜仓单合计58421吨，日减6796吨；11月18日，LME铜库存为221450吨，日减3325吨。
主力持仓：沪铜主力2001合约前20名多头持仓66772手，日增1740手，空头持仓77021手，日增178手，净空持仓10249手，日减1562手，多空均增，净空减少。
行情研判：11月19日沪铜主力2001震荡偏空。中美贸易谈判虽有利好消息传出，不过能否达成贸易协议仍存在不确定性，市场乐观情绪有所降温，叠加下游需求表现偏弱，令铜价上行动能不足，而近期英国达成协议脱欧可能性进一步加大，以及特朗普再次炮轰美联储，令美元承压，另外铜库存呈现下降趋势，四季度终端产业需求仍有增长预期，对铜价支撑较强。现货方面，早市少有成交，持货商无奈只能调降报价，低价货源依然吸引部分贸易商买盘，今日有下游部分逢低补货，贸易商依然目标在低升水货源。技术上，沪铜主力2001合约走长下影线，关注46700位置支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2001合约可在46860元/吨附近做多，止损位46700元/吨。
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