铜：现货升水继续抬升，铜价后期维持乐观。
周四沪铜价格企稳回升，盘中价格震荡向上，价格在前期低位再次得到支撑；夜盘伦铜继续上涨，沪铜价格持稳为主。周四上海电解铜现货对当月合约报升水 170-升水 190 元/吨，现货升水延续上扬态势，下游接货表现刚需，贸易商在升水步步上扬节节攀升下也存畏高情绪，收货热情已有所下降。宏观方面：标普涨，美债收益率上行，俄部长称 OPEC+部长级委员会建议增加减产 50 万桶/日，布油一度涨约 0.9%；全球最激进央行“急刹车”：印度央行意外维持利率不变。行业方面：欧洲最大铜冶炼商奥古比斯表示，11 月旗下位于比利时Olen 的铜冶炼厂发生意外事故，导致铜生产中断，但铜出货维持正常。截至 11 月底，铜陵有色金属集团股份有限公司旗下2家矿山公司和一家铜管铜箔公司完成2019年度生产任务。
本周铜价先跌后涨，走势和上周截然相反，但主导因素都在宏观方面。中美贸易谈判一波三折，消息不断，最新消息再度传出中美接近达成协议，引发市场风险偏好回升，铜价也因此出现反弹。供需方面，除了我们此前多次提及的废铜供应紧张情况依然延续之外，欧洲冶炼厂也出现了意外停产情况，将对铜价形成一定支撑。当然，最重要的依然还是需求方面，市场对于需求的看法也开始逐渐转向正面，现货库存持续下降也在不断印证这一点，符合我们此前对于消费边际看好的预期。整体而言，铜价依然维持在小区间内窄幅震荡，但重心在不断抬升，底部支撑较强，因此对于铜价不宜过分悲观，建议继续等待做多机会。预计今日铜价 47000-47500 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：建议沪铜 2001 合约在 47000 元/吨一线做多。
