12 月 11 日，沪铜主力合约 CU2002 报收 49,000 元/吨，涨跌幅 0.86%；持仓量 630,074 手，持仓量变化 16,042 手。伦铜 LME3 报收 6,144.50 元/吨，涨跌幅 0.73%。LME 铜投资基金多头周持仓22,908.66 手，持仓量变化 1,448.19 手；空头周持仓 24,774.76 手，持仓量变化-4,002.83 手。现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水 0 元/吨-升水 20 元/吨。平水铜成交价格 48,455 元/吨-48,495 元/吨，升水铜成交价格 48,470 元/吨-48,510 元/吨。进口盈亏-450 左右。废铜方面，广东光亮铜报价 44,000 元/吨，上涨 300 元/吨。11 月全球主要国家制造业 PMI 有所改善。首先，摩根大通全球制造业 PMI 录得 50.3，连续 4 个月上升，且重返 50 上方。美国 ISM 制造业虽低于前值，但 Markit 制造业均表现靓眼。欧元区制造业虽低于 50，但高于前值。新兴经济体重，巴西和印度PMI 均高于 50，印尼和马来西亚均高于前值。从其他经济数据来看，欧元区德国工业数据不及预期，10 月工业订单按月减少 0.4%，市场估计会增加 0.3%。当前欧元区虽有反弹预期，但美欧面临数字税的纠纷，给未来经济走向增添了不确定因素。美国经济依然超预期强劲，11 月季调后非农就业人口和 CPI 涨幅均好于预期，美联储决议利率维持不变也显示对经济下行压力担忧的缓解。
国内 11 月信贷宽松超预期，整体来看，全球经济下行风险减缓，对铜价有一定支撑，短期铜价或走强，但各国贸易争端依然存在较大的不确定性，也为铜价走强带来隐患。
