内外走势：周三LME铜震荡回落，截至北京时间15：10，3个月伦铜报6169美元/吨，日跌0.34%。沪铜主力2002合约震荡下行，日内最高49300元/吨，最低49000元/吨，收盘价49070元/吨，较上一交易日收盘价跌0.39%；成交量11.43万手，日减77606手；持仓28.10万手，日减5008手。基差扩大至-105元/吨；沪铜2001-2002月价差扩大至-120元/吨。
市场焦点：（1）美国众院将在12月18日表决两项弹劾总统特朗普的条款。（2）英国首相约翰逊表示，一旦确认明年1月31日英国脱欧，将会否决任何延长过渡期的建议。（3）中国11月精炼铜产量较上年同期增长19.6%，至月度纪录新高90.9万吨。（4）江西铜业和中色旗下赞比亚粗铜生产商谦比希签署2020年cif进口粗铜长单benchmark为128美元/吨。此rc大大低于今年执行的长单每吨165美元水平。
现货分析：12月18日SMM现货1#电解铜报价48920-49010元/吨，均价48965元/吨，与昨日持平。SMM报道，早间市场报价调降，但仍乏人响应，成交并无起色，依然是报价者多，接货者多观望，十一点后，盘面有小幅下沉，下游乏人问津，今日询价氛围不及昨日，贸易商投机氛围淡，市场无意收货令成交难有起色。
仓单库存：周三沪铜仓单合计59089吨，日减1873吨；12月17日，LME铜库存为162225吨，日减5250吨，连降18日。
主力持仓：沪铜主力2002合约前20名多头持仓89711手，日减1001手，空头持仓102451手，日减2050手，净空持仓12740手，日减1049手，多空均减，净空减少。
行情研判：12月18日沪铜主力2002震荡下行。近期中国经济数据表现好于预期，同时上游中国铜冶炼企业签订2020年粗铜大幅下滑，将导致原料成本上升，叠加近期下游需求得到部分改善，对铜价形成部分支撑，不过英国无协脱欧风险加剧，英镑回落利好美元，以及我国11月精炼铜产量大幅增加，达到历史新高，供应增加抑制库存去化，对铜价压力增大。现货方面，早间市场报价调降，但仍乏人响应，成交并无起色，依然是报价者多，接货者多观望，下游乏人问津，今日询价氛围不及昨日。技术上，沪铜主力2002合约缩量减仓，其中主流多头减仓更大，预计短线承压回落。操作上，建议沪铜2002合约可在49100元/吨附近做空，止损位49250元/吨。
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