内外走势：周四LME铜下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6178美元/吨，日跌0.11%。沪铜主力2002合约震荡调整，日内最高49200元/吨，最低48860元/吨，收盘价49110元/吨，较上一交易日收盘价涨0.08%；成交量11.98万手，日增5506手；持仓28.27万手，日增1720手。基差缩小至-280元/吨；沪铜2001-2002月价差缩小至-150元/吨。
市场焦点：（1）美国总统特朗普在遭到众议院正式弹劾之后，将交至由共和党居多数的参议院审理。（2）北京时间周四20：00，英国央行将公布利率决议及会议纪要。
现货分析：12月19日SMM现货1#电解铜报价48780-48880元/吨，均价48830元/吨，日跌135元/吨。SMM报道，现货市场需求疲弱，早市报价既贴水70-贴水50元/吨，无人响应，持货商换现意愿急切，下游今日买盘依旧稀少，贸易商的收货目标在贴水更大，目前呈现成交清淡局面，持货商因年末结算而加大清库存的力度。盘面未见直线下跌，难以刺激接货情绪，贴水格局将持续。
仓单库存：周四沪铜仓单合计59041吨，日减48吨；12月18日，LME铜库存为160825吨，日减1400吨，连降19日。
主力持仓：沪铜主力2002合约前20名多头持仓90847手，日增1136手，空头持仓102671手，日增220手，净空持仓11824手，日减916手，多空均增，净空减少。
行情研判：12月19日沪铜主力2002震荡调整。美国总统面临弹劾审理，但是最终通过的可能性很低，美元小幅承压，同时上游中国铜冶炼企业签订2020年粗铜RC价格大幅下滑，将导致原料成本上升，叠加近期下游需求得到改善，对铜价形成部分支撑，不过我国11月精炼铜产量大幅增加，达到历史新高，供应增加抑制库存去化，对铜价形成压力。现货方面，现货市场需求疲弱，持货商换现意愿急切，下游今日买盘依旧稀少，贸易商的收货目标在贴水更大，目前呈现成交清淡局面，持货商因年末结算而加大清库存的力度。技术上，沪铜主力2002合约日线MACD红柱缩量，主流多头增仓较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜2002合约可在48950-49250元/吨区间高抛低吸，止损各100元/吨。
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