内外走势：周二LME铜冲高回调，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6222.5美元/吨，日涨0.70%。沪铜主力2002合约大幅冲高，日内最高49640元/吨，最低48970元/吨，收盘价49590元/吨，较上一交易日收盘价涨1.10%；成交量20.08万手，日增71982手；持仓28.19万手，日增15640手。基差缩小至-690元/吨；沪铜2002-2003月价差扩大至-100元/吨。
市场焦点：（1）美国11月耐用品订单月率下跌2.0%，录得5月以来新低，预期增长1.5%，前值增长0.5%。（2）中国已经发放2020年第一批废金属进口配额，其中废铜碎料核定进口量为270885吨。
现货分析：12月24日SMM现货1#电解铜报价48850-48950元/吨，均价48900元/吨，日涨100元/吨。SMM报道，早市延续昨天报价，贸易商换现意愿增强，接货响应者寥寥，于是市场便主动下调于昨日水平，期铜高位震荡，下游也逐渐进入到年末结算中，市场整体活跃度下降，年末将至市场整体交投逐渐转淡。
仓单库存：周二沪铜仓单合计54716吨，日减703吨，连降5日；12月23日，LME铜库存为151100吨，日减3350吨，连降22日。
主力持仓：沪铜主力2002合约前20名多头持仓91969手，日增5772手，空头持仓101855手，日增4100手，净空持仓9886手，日减1672手，多空均增，净空减少。
行情研判：12月24日沪铜主力2002大幅冲高。美元涨势有所放缓，同时中美贸易进展偏乐观，以及上游铜TC/RC价格下滑，我国废铜进口量仍预期下降，原料供应偏紧，叠加全球铜显性库存持续下降，需求有所好转下，铜价表现偏强，不过全球经济下行压力较大，近日美国经济数据大幅不如预期，同时中美贸易仍存在不确定性，市场期待更进一步的细节，对铜价有所压力。现货方面，早市延续昨天报价，贸易商换现意愿增强，接货响应者寥寥，下游也逐渐进入到年末结算中，市场整体活跃度下降，年末将至市场整体交投逐渐转淡。技术上，沪铜主力2002合约放量增仓，主流多头增仓更大，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2002合约可在49450元/吨附近做多，止损位49350元/吨。
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