内外走势：周一LME铜冲高回调，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6220美元/吨，日涨0.27%。沪铜主力2003合约冲高回落，日内最高49230元/吨，最低48710元/吨，收盘价48940元/吨，较上一交易日收盘价跌0.14%；成交量84452手，日增36190手；持仓13.54万手，日增874手。基差扩大至-350元/吨；沪铜2002-2003月价差缩小至-140元/吨。
市场焦点：（1）美国12月季调后非农就业人口录得增加14.5万人，跌至2019年5月以来新低，预期为增加16.4万人。（2）加拿大第一量子上周四表示，2019年铜精矿产量较2018年的60.6万吨增加9.6万吨至70.2万吨，公司第四季度产量为20.4万吨，2018年同期为15.8万吨。
现货分析：1月13日SMM现货1#电解铜报价48550-48630元/吨，均价48590元/吨，日跌10元/吨。SMM报道，今日市场成交多为贸易商择机逢低补货，下游交投一般，市场询价氛围活跃，低贴水货源仍有吸引力，贸易投机商入市占比依然是市场成交主导，近交割，隔月价差仍存，现货报价偏向交割趋势靠拢。
仓单库存：周一沪铜仓单合计65782吨，日增750吨；1月10日，LME铜库存为132725吨，日减3075吨，连降33日。截止1月10日当周，上海期货交易所阴极铜库存为133745吨，周减7572吨。
主力持仓：沪铜主力2003合约前20名多头持仓90791手，日增2247手，空头持仓93578手，日减478手，净空持仓2787手，日减2725手，多增空减，净空减少。
行情研判：1月13日沪铜主力2003冲高回落。美国非农数据意外不及预期，美元指数小幅承压，同时中美将于15日签署第一阶段贸易协议，市场乐观情绪升温，叠加全球铜显性库存呈现下降趋势，其中沪铜库存出现回落，对铜价支撑较强，不过中东局势存在较大不确定性，市场避险情绪仍存，同时近期人民币升值，铜进口盈利窗口小幅打开，不利于库存去化，对铜价形成压力。现货方面，今日市场成交多为贸易商择机逢低补货，下游交投一般，市场询价氛围活跃，低贴水货源仍有吸引力，贸易投机商入市占比依然是市场成交主导。技术上，沪铜主力2003合约走长上影线，关注48700位置支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2003合约可在48800元/吨附近做多，止损位48700元/吨。
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