内外走势：周二LME铜高开震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5726.5美元/吨，日涨1.19%。沪铜主力2003合约高开震荡，日内最高45980元/吨，最低45450元/吨，收盘价45580元/吨，较上一交易日收盘价跌0.37%；成交量34415手，日减369手；持仓110694手，日增2664手。基差缩小至-220元/吨；沪铜2003-2004月价差扩大至-140元/吨。
市场焦点：（1）非湖北地区新增确诊病例7日连降。（2）受疫情影响，全球顶级铜矿商必和必拓(BHP)正在与中国贸易商讨论延迟铜精矿发货。（3）由于新冠疫情影响以及相关的生产和物流限制使冶炼厂无法出货，中国铜精矿的现货加工费用升至八个月最高水平，铜加工费TC周一升至62.5美元/吨。
现货分析：2月11日SMM现货1#电解铜报价45320-45400元/吨，均价45360元/吨，日涨20元/吨。SMM报道，报价出货企业在每日增加中，出货换现压力却日渐加大，在成交乏力之下，贸易商无奈继续下调贴水，部分山东炼厂也加入甩货队伍，消费加工企业的买盘依然少有入市意愿，贸易商及炼厂资金压力与日俱增，除一些可交割做仓单的货源尚有一定的买盘吸引力，其余的多数品牌难有买兴，成交暂难有明显改善。
仓单库存：周二沪铜仓单合计99674吨，日增1375吨，连增10日；2月10日，LME铜库存为171750吨，日增225吨。
主力持仓：沪铜主力2003合约前20名多头持仓72304手，日增1246手，空头持仓83135手，日增1945手，净空持仓10831手，日增699手，多空均增，净空增加。
行情研判：2月11日沪铜主力2003高开震荡。截至10日中国非湖北地区新增确诊病例七连降，国内企业开始进入复工状态，市场担忧情绪进一步缓和；同时因物流受阻以及硫酸胀库，部分炼厂在2月计划减产，对铜价形成利好。不过近期美国就业数据超过预期，且英欧谈判并未出现明显的进展，美元持续上行；加之国内沪铜库存加速增长趋势，对铜价部分压力。现货方面，报价出货企业在每日增加中，出货换现压力却日渐加大，贸易商无奈继续下调贴水，消费加工企业的买盘依然少有入市意愿，成交暂难有明显改善。技术上，沪铜主力日线KDJ金叉迹象，关注下方45300位置支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2003合约可在45500元/吨附近做多，止损位45300元/吨。
